产业结构有望持续优化 稀土永磁行业集中度或进一步提升

不含稀土的电机路线事实上一直存在，但由于性能不及稀土永磁，并不存在技术颠覆。而稀土板块错杀的同时也带来机会，可以关注稀土产业链竞争格局更好的环节。

随着世界向清洁能源过渡，对稀土的需求在急剧增加。不仅是满足这一需求会有些困难，而且开采稀土在环保等方面会具有一定风险。所以设计了下一代永磁驱动电机，它完全不使用任何稀土材料。需求的快速增长会带来稀土的供不应求，而稀土矿国内供给占60-70%，冶炼分离超过90%，因而急切希望寻求替代品。

在提出“无钴电池”后，有趣的是接着发生了什么呢?钴价只是短暂回调10%之后，连续上涨2年，一路从25万元/吨，涨至2022年3月的58万/吨，现在也还在25万/吨以上。尽管当时存在“高镍低钴”的技术趋势，但钴的基本面自有其产业规律，特斯拉的口号并没有左右钴金属价格的长期走势。而这一次，特斯拉“无稀土永磁电机”背后的技术支撑其实比“无钴电池”更弱。

“无稀土永磁电机”的颠覆技术是否存在?事实上，该路线一直存在，但性能均不如稀土永磁，不能兼具小巧、轻便、高功率，还能够应对复杂工况。

关注技术进步的发展情况。从物理学基础理论来看，地球上的元素中，磁性最强的磁材就是稀土磁材，而当前并不存在技术颠覆，特斯拉所擅长的应用技术进步难以在基础理论没有突破的情况下取得。

稀土永磁材料在发展中经历了第一代SmCo5、第二代SM2Co17、第三代钕铁硼Nd2Fe14B三个阶段的发展。第四代永磁—铁氮合金，主要由美国明尼苏达大学推广，并已推广了20年。而在外国研发永磁的专家也大都是国人，国内专家目前普遍不太看好该路线，同时铁氮合金也要用到稀土，要解决的问题还有很多，商业化还很遥远。

随着新能源汽车、工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将高位运行，产业结构有望持续优化，稀土永磁行业集中度或进一步提升。