农林牧渔行业：豆粕价格调整 养殖利润改善

行业周观点：《估值为基，催化为帆，关注生猪板块》、《白鸡行情演绎尚在途中》、《一号文件落地，生物育种趋势不改》。

本周核心观点

豆粕行情近几月较为明显调整，带动饲料企业降价，养殖成本端压力有所缓和，关注养殖利润边际改善的影响。

1)豆粕价格调整。据iFind数据，截至3月17日，国内豆粕现货价格从去年11月份高点5699.71元/吨，已调降1572.57元/吨，降幅27.6%。从供给来看，南美丰产预期不断加强，农业综合咨询公司Agroconsult周二将其对巴西大豆作物的预测提高到创纪录的1.55亿吨。我国美豆进口加速，截至2023年3月16日当周，美国对中国大陆地装运40.6万吨大豆，前一周装运15.3万吨大豆，去年同期为16.5万吨。此外，养殖端亏损，饲用需求较压榨更为疲弱，引致豆粕调整。

2)饲料企业降价。据饲料行业信息网，继3月初水产料降价开启后，通威、海大、粤海、旺海、丰华、新希望等宣布淡水鱼料、蛙料降价，降幅75-300元/吨不等。3月16——18日，又有通威、华龙、昆明美龙、征泰、源信等多个饲料厂发布降价信息。此轮降价潮包括猪料、禽料、鱼料等，水产料降幅较大，普遍在200-300元/吨。