“本次政策利率下调幅度为近四年最大”！最新解读

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今日(9月27日)上午，央行官网发布公告，将公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，由此前的1.70%调整为1.50%。

本次政策利率下调幅度为近四年最大，是支持性货币政策的重要体现，将通过传导降低社会综合融资成本。

本次政策利率下调20个基点，体现了“有力度”的要求，在市场化的利率调控机制下，将带动各类市场基准利率下降。此前央行潘功胜行长在9月24日新闻发布会上宣布将于近期降息，9月25日开展的MLF操作中标利率随之下降30个基点。预计本次政策利率下调还将引导存款利率和贷款市场报价利率(LPR)同步下行，保持商业银行净息差的稳定。同时降息将推动降低实体经济综合融资成本，支持经济稳定增长。

央行此次大幅降息将持续提振市场信心。

在近期一系列增量政策支持下，市场预期明显改善，A股市场连续多日上涨，上证综指连续突破2800点、2900点、3000点关口，成交明显放量。在此背景下，中国人民银行于今日早晨发布公告宣布降息，有利于保持政策强度的持续性，进一步凝聚高质量发展的共识，为市场健康向上发展提供充足动力。

进一步强化公开市场7天期逆回购利率的政策属性。

潘功胜行长在6月19日陆家嘴论坛上指出，7天期逆回购操作利率已基本承担主要政策利率的功能，此次央行再次以调整公开市场7天期逆回购操作利率的方式降息，进一步印证了央行健全市场化利率调控机制的改革方向。

中国人民银行货币政策司邹澜司长在9月5日国新办发布会上谈到，央行已明确7天期逆回购操作利率是主要的政策利率，将7天期逆回购由原来的利率招标，改为了固定利率、数量招标，充分满足了一级交易商的投标需求，利率不再是中标结果，而是央行根据实施货币政策等需要确定的，数量不再是央行调节流动性的手段，而是一级交易商根据政策利率和它们的市场判断共同决定的，这有利于提升机构流动性管理的主动性。

此前9月23日开展的14天期逆回购操作利率较上一次(春节前)低了10个基点，被部分市场机构误读为降息，但实际上只是对7月22日7天期逆回购操作利率下调的跟随调整，不具备政策含义。

其他公开市场回购品种的操作利率将按规则同步调整。

此次公告还提道，“14天期逆回购和临时正逆回购操作利率继续在7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变”。按这一规则，14天期逆回购操作利率将跟随下调至1.65%;临时正、逆回购的操作利率将分别调整为1.3%和2.0%。