高弹性产品“虹吸效应”显现基金公司快速布局

10月23日，北证50指数收盘涨逾4%。9月24日以来，该指数已实现翻倍。指数成份股中，多只阶段涨幅高达数倍。

中国证券报记者在采访调研中发现，部分投资者对科创板、创业板、北交所等高弹性市场的关注度显著提升。相关基金产品在近一个月时间里获得大量净申购。

与此同时，多家基金公司趁势发行新产品，有基金募集期仅3个交易日。业内人士认为，投资者和基金公司的积极布局，某种程度上反映出一些市场主体投资风险偏好持续提升，但也需要留意收益高弹性与高风险往往并存。

吸引资金进场

“双创板块成为了反弹行情里最锋利的矛”“现在对于10%涨幅的品种基本不看，只看30%的品种”……近日，以创业板指数、科创50指数、北证50指数为代表的高弹性市场指数明显领涨，一些投资者积极入场博弈。

同花顺数据显示，9月24日至10月23日，成份股涨跌幅设置为20%的创业板指涨逾40%，科创50指数涨逾50%;成份股涨跌幅为30%的北证50指数涨幅超过100%，均大幅超过主板指数表现。在此期间，上证指数涨20.15%，深证成指涨30.84%。

重仓高弹性市场股票的基金近期表现亮眼。其中，北证50指数基金表现尤为突出。截至10月22日，近一个月涨幅超过70%的基金中，基本都是北证50指数基金，中欧北证50成份指数发起式基金涨幅更是超过110%。

“一方面是监管部门积极推动北交所发展，有效打通市场对生态正循环的预期;另一方面，北交所市场在本次行情之前整体调整幅较大;此外，北交所个股涨跌幅限制为30%，弹性较大，吸引了风险偏好较强的投资者参与。”创金合信北证50成份指数增强型基金的基金经理董梁表示。

资金虹吸效应已经出现。以能够体现每日基金份额变化的相关ETF产品为例，Wind数据统计，截至10月22日，基金名称中含有“创业”二字的ETF产品，合计份额已较9月23日增长超300亿份，增幅超过20%，明显好于跟踪主板沪深300指数的基金份额增长情况。

部分基金甚至启动限购模式，并为基金设置总规模上限。10月22日，万家基金公司公告称，万家北证50成份指数发起式基金自即日起单日单个基金账户申购限额为5万元(不含)。万家基金公司表示，自10月22日起，该基金设置规模上限，总份额上限为5亿份。

招商北证50成份指数型发起式基金更是直接“闭门谢客”，10月22日起暂停基金的申购业务。这已经不是该基金第一次暂停申购。9月30日、10月8日，该基金两度公告暂停申购。该基金10月8日发布的一份公告表示，因基金设置有5亿元规模上限，9月30日基金资产净值涨幅较大，基金总规模已超过5亿元上限，故对9月30日的申购申请不予确认。

基金公司紧急布局

资金大举进场的同时，多家基金公司快速布局相关产品，其中以北交所产品居多。仅本周就有鹏华基金、招商资管、长盛基金三家基金公司发行跟踪北证50指数的新产品，且均为“自掏腰包”的发起式基金，即自购金额需超过1000万元，且持有至少三年。

从发行节奏来看，部分基金公司布局的心情似乎较为急切。10月21日，招商资管北证50成份指数型发起式基金、长盛北证50成份指数增强型发起式基金首发，前者募集期仅3个交易日，后者也只有5个交易日。9月13日起发行，原定发行至12月12日的天弘北证50成份指数型发起式基金则直接提前两个月至10月9日结募，于10月11日成立，首募1322.55万元，并在成立后快速建仓。

有业内人士分析称，快速结募或是考虑到北证50指数近期投资热度较高，提前结募可以更好地抢占建仓时机，有助于维护投资者利益。从天弘北证50成份指数型发起式基金表现来看，10月18日披露的数据显示，仅成立一个星期，该基金净值涨幅已超过4%。

Wind数据显示，截至发稿时，全市场跟踪北证50指数的基金共有17只(不同份额合并计算)，截至二季度末的总规模约为29.3亿元。其中，规模排名前三的为创金合信北证50成份指数增强型基金、招商北证50成份指数型发起式基金、广发北证50成份指数型基金，分别为4.33亿元、2.60亿元、2.34亿元。根据相关公告，招商北证50成份指数型发起式基金规模已于9月30日触及5亿元规模上限，广发北证50成份指数型基金亦于10月10日触及5亿元规模上限。

警惕追高风险

谈及北证50指数行情，多位基金经理表示，北证50指数成份股当前营收规模和市值普遍偏小，理论上未来潜在成长空间较大，在经济上行期，业绩和估值弹性较大。但北证50指数成份股多为中小公司，抵御风险能力较弱。如果市场情绪转向，相关标的可能会面临流动性不足造成的股价大幅波动。

另有业内人士分析，北交所股票面临的最大风险和大涨是同一根源。北证50指数大幅领涨的一个重要原因就是个股流通盘较小，成交量较低，只需相对少的资金就能拉动行情。因此，一旦市场回调，震荡幅度也可能较大。

董梁认为，站在当前时点，北证50指数的估值相比科创类指数仍然有一定优势，而且随着北交所市场的持续发展，机构资金和长期资金有望逐步流入，市场流动性有望进一步改善。

此外，北交所作为扶持“专精特新”中小企业的平台，企业在上市后，其本身的发展和成长速度或明显加快，部分企业可能成为国内科技领域有较大影响力的龙头，投资北交所企业有望获得较大的投资收益。

董梁同时提示，短期北交所个股的股价受到市场情绪影响，上涨幅度较大，波动幅度加剧，投资者要注意投资风险，尽量减少追高操作，做到理性和分散投资。