人民币汇率快速调整 中国跨境资金流动总体稳定

4月至5月上旬，人民币汇率出现快速调整。不过，从国家外汇管理局发布的最新数据看，作为衡量中国跨境资金流动的总量指标，银行结售汇和银行代客涉外收付款均延续顺差格局，4月顺差规模分别为190亿美元和162.3亿美元，跨境资金流动总体形势稳定。

中国银行研究院研究员吴丹认为，从明细项来看，中国经常项目与直接投资项下跨境资金流动延续顺差态势，国际收支格局维持稳健平衡。一是经常项目顺差同比有所增长，主要由货物贸易结售汇顺差贡献。当月经常账户项目下的银行代客结售汇顺差154.89亿美元，远高于去年同期水平；1-4月累计顺差756.43亿美元，同比增长8.02%；当月货物贸易结售汇顺差214.79亿美元，1-4月累计顺差990.76亿美元，同比增长5.45%。二是直接投资项下的结售汇与涉外收付延续顺差，外商直接投资依旧呈净流入态势。近年来，外商对中国直接投资流入量不断增加，2021年国际收支平衡表项下直接投资全年净流入达2059亿美元，直接投资结售汇顺差757.24亿美元，境内银行代客涉外收付直接投资顺差757.24亿美元，均为近7年以来新高。今年1-4月直接投资结售汇累计顺差为156.98亿美元，涉外收付累计顺差358.8亿美元，均已超过2017年全年水平，呈净流入态势。同时，短期跨境证券投资项结售汇波动加大，但未影响境外投资者增持人民币资产的大方向。

近年来，随着中国金融市场对外开放稳步推进，证券投资等短期跨境投融资活动更加活跃。受俄乌冲突等影响，3月证券投资项下银行结售汇逆差100.8亿美元，4月恢复正值3.32亿美元，但仍存在229.5亿美元的银行代客涉外收付逆差，对近期人民币汇率贬值走势构成了一定程度的影响。但从境外机构持有人民币金融资产变动情况来看，境外机构投资者对人民币资产的持有结构并未出现较大调整。

值得注意的是，今年外资对境内股票类资产减持主要发生在俄乌局势升级后的3月份，但持有额与2020年之前相比仍处于较高水平。当前，中国外汇市场愈加规范、成熟，有充足条件基础适应外部环境的调整变化。而国际形势复杂多变，美联储货币紧缩政策下的美元指数持续走强，中美利差存在倒挂现象，欧元、日元等主要货币均出现对美元贬值走势，人民币汇率也随之出现调整。随着中国外汇市场日益规范化和成熟化，人民币汇率双向波动弹性增强，市场预期更趋理性。

而且，国际货币基金组织（IMF）近期进一步提升人民币在特别提款权（SDR）篮子中的权重，从之前的10.92%提升至12.28%，权重仅次于美元和欧元。中银国际证券全球首席经济学家管涛认为，只要中国持续有效控制疫情，加之宏观政策靠前发力、适时加力，经济复苏前景明朗，市场信心恢复，对外资的吸引力能够保持在较高水平，人民币汇率也会重新得到有力支撑。（本报记者路 虹）