什么是美元化？为什么要去美元化？

美元化根据中国社会科学院张宇燕(1999)学者的观点，美元化包括三层涵义：事实美元化、过程美元化和政策美元化。

事实美元化是指作为一种事实，美元在世界各地已经扮演了重要角色;过程美元化是指作为一种过程，美元在美国境外的货币金融活动中无论是深度还是广度，都将发挥越来越重要的作用。政策美元化是指作为一种政策，一国或经济体的政府让美元取代自己的货币并最终自动放弃货币或金融主权的行动

美元在国际货币体系中的主导地位以及美元化现象的产生，证明其确实存在一定的积极影响，如规避金融危机、减少贸易流动量、降低货币风险等方面，但金融危机暴露出其存在的诸多缺陷与风险，如收取铸币税、转嫁通胀压力以及美国经常无正当理由就实施金融制裁等。

对非美国家来说，无论从政治还是经济角度出发，都存在去美元意愿，全球去美元化已是大势所趋。

07维护货币主权

货币主权包括发行本国货币以及本币在本国内自由流通。当一国国内市场上商品和劳务的支付使用外国货币而非本币时，就代表着该国的货币主权受到了侵犯。货币主权丧失主要表现为以下三个方面。

第一是丧失巨额铸币税。

铸币税是本国央行发行的货币进入流通市场过程中，货币发行成本与其在流通市场的价值形成的差额收益。而该国如果存在美元化，美联储发行的美元进入到本国市场流通，那么本来是本国获取的铸币税就转移到了美联储政府。

美联储大量印刷美元，美元流通到世界各国，进入到市场上购买实际商品或服务，美国就可以利用极低的成本购买他国投入大量成本生产的商品，直接获取他国国民财富。

第二是降低本国货币政策独立性，使国内经济反而会受到美联储政策措施的影响。

由于货币替代，当公众选择持有外币时，流通领域中外币的增加会严重干扰货币政策的实施，削弱了政策应该达到的效果。

对于实行完全美元化的国家，将会使得本国货币政策完全失去独立性，即本国的货币政策依赖美国货币政策，但美国的货币政策又不一定适用于本国实际国情。

第三是美元化使得相同的通货膨胀率差异引起的汇率变化更大。

在名义利率不变的情况下，两个国家通货膨胀率之间的差异越大表示汇率的变动率越大。而对于相同的通货膨胀率差异，发生美元化的国家汇率变动率更大，两者是正向变动的关系，也就是美元化程度越大，汇率水平越不稳定，而有些完全美元化的国家的汇率完全不稳定，进而影响到金融市场的运转。

去美元化是越来越多国家为了维护本国货币主权做出的选择。

08反制美国金融制裁

美元在国际货币体系中处于主导地位，这就养成了美国没有任何理由就开始对其他国家进行金融制裁的习惯，进而逐渐发展出了长臂管辖权。美国经常为了一己私利、实现自己的政治目的，随意干涉他国的经济、政治。

一旦某个国家有让美国不满意的行为，美国就会利用美元霸权对其进行攻击、制裁，美国的单边主义和强权政治使很多国家深受其害。

美国对世界其他国家实施的制裁手段层出不穷，主要包括了随意插手他国金融政策、制度的制定和执行，破坏他国金融机构和资本市场的正常运作;做空非美货币，造成货币贬值;冻结或没收在美资产，限制或取消在美融资;利用SWIFT系统对他国政府、企业或个人实施金融制裁，禁止使用美元支付渠道。

例如，2018年，美国宣布对俄罗斯部分公司及个人执行金融制裁，冻结其在美国的所有资产。

另外一个典型的例子是美国对伊朗的制裁，限制伊朗对外进行金融贸易，也不允许其他国家的企业或个人与该国交易，否则同样会受到制裁。其中某个中国企业对伊朗提供服务，美国对该企业实施了次级制裁，美国的制裁不单单影响到一个国家，与之有合作的政府或企业都会受到波及。

美国对一些国家的金融制裁，严重的情况下会导致这些国家的经济出现危机，逐渐走向衰败。美国单边主义政策及制裁加剧使得被制裁的国家不可能一直坐以待毙，或者是为了预防美国未来的制裁，世界上主要经济体开始采取反制措施，规避美国的长臂管辖，迫使越来越多的国家加入到去美元化行列。

09美国经济实力的衰弱

最近几年，美国经济逐渐空心化，增长速度减缓，又由于这次疫情的影响，美国经济并没有快速稳步增长，反而出现经济衰退甚至陷于滞涨。美国的全要素生产率不断降低，一些企业的税前利润一直停滞不前。

根据美国商务部公布的数据显示，美国债务也不断攀升，由疫情之前的23.3万亿美元增加到2022年1月底的30万亿美元，而美国2021年的GDP只有23.04万亿美元，增速5.7%，债务增长速度远远大于GDP增长速度。

先前美国财政部宣布推出20年期债权的计划，并且一直没有打消发行更长期限的国债的想法，按照这些年债务年平均增长速度，美国未来的偿债能力肯定不足以偿还如此之多的债务。这种风险可能会引起金融危机，对美债资产的持有者也是一种威胁，美债不再是安全资产、避险资产。

2021年外国投资者减少持有美债的比率，许多美债持有国开始纷纷抛售美债。再者，美联储不想偿还或者没有足够的能力偿还如此多的债务时，往往通过货币贬值来降低偿还压力，实行无限量化宽松政策，大量地印刷美元，那么美元贬值使得作为债务方的美国偿还的资金实际上变少。从而刺激美国经济复苏。

美国不是第一次使用并且还越来越依赖这种政策，美元超发引起多次重大违约，每一次超发货币都是美国国内经济遇到较大的困难时，利用世界货币的便利，大量印钞拯救本国经济，然后借美元在世界贸易的流通和储备，把国内的一大部分通货膨胀输出，让世界无形中一起承担了美国的债务。

美元多次违约引起世界各国对美元的不信任和对美国的不满，各国希望通过去美元化来规避风险。