央行票据有哪些流通方式?
它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。2007年中国央行票据的交易商共有52家，除中金公司、3家证券公司、4家保险公司和2家基金公司外，其余的均为商业银行。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主，央行票据由中国人民银行在银行间市场通过中国人民银行债券发行系统发行，其发行的对象是公开市场业务一级交易商，目前公开市场业务一级交易商有43家，其成员均为商业银行。
央行票据采用价格招标的方式贴现发行，在已发行的34期央行票据中，有19期除竞争性招标外，同时向中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行等9家双边报价商通过非竞争性招标方式配售。由于央行票据发行不设分销，其它投资者只能在二级市场投资。
央行票据互换的作用是什么?
【1】央行票据互换有利于央行提高银行永续债流动性;
【2】央行票据互换工具可以增加持有银行永续债的金融机构的优质抵押品;
【3】增强市场认购银行永续债的意愿，从而支持银行发行永续债补充资本;
【4】加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件，也有利于疏通货币政策传导机制。
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