商品日报（6月13日）：宏观政策提振双焦大幅反弹 SC原油盘中一度跌超4%-观察

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国内商品期货市场周二（6月13日）收盘多数上涨。其中，焦煤主力合约涨超4%，纯碱主力合约涨超3%，玻璃、焦炭主力合约涨超2%，螺纹钢、热卷、花生、菜粕、棉花、尿素主力合约涨超1%；下跌品种方面，SC原油主力合约跌超3%，燃料油、苯乙烯（EB）、低硫燃料油（LU）、沪镍主力合约跌超1%。

截至收盘时，追踪国内商品市场的中证商品期货价格指数收报1319.50点，较前一交易日上涨3.75点，涨幅0.29%；中证商品期货指数收报1727.47点，较前一交易日上涨5.76点，涨幅0.33%。

中证商品期货价格指数6月13日日内走势图（来源：新华财经专业终端）

利率下调提振市场信心 黑色建材商品普遍上涨

6月13日，人民银行发布公开市场业务交易公告，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，较上次的2.0%下降10个基点。此外，市场还流出积极的政策消息，宏观政策提振下，黑色系整体涨幅显著，此前持续受到压制的双焦大幅反弹，主力合约分别收涨4.09%、2.64%；螺纹、热卷主力合约也涨近2%。不过对于后市而言，虽然期价跟随市场情绪出现反弹，但目前黑色产业链基本面偏弱格局尚未实际转变。据光大期货分析，蒙煤通关车辆回归高位，并且价格表现较弱。国内部分煤矿安全检查限产，整体产地煤矿生产有所缩量，库存压力暂不明显。焦企利润尚可，焦企多数开工稳定。预计焦煤盘面短期反弹，中期延续低位震荡走势。而成材方面，据新湖期货表示，除了成本支撑力度增强，市场上流传河北省产量平控政策，目前该消息尚未得到证实，但盘面利润已经走扩，螺矿比低位反弹，成材表现强势。临近淡季，螺纹现货需求的持续低迷话题暂被搁置，降息及房地产刺激政策的预期占据上风，加上产量和库存处于低位钢价对利好消息的敏感程度增强，短期情绪渲染盘面易涨难跌。不过据贸易商反馈近两周卷螺刚需成交有所下滑，而钢厂尚未有减产动作，现货供需矛盾仍在积累，预计在7月逐步显现，本轮反弹基础并不扎实，建议投资者谨慎追高。

此外，纯碱、玻璃主力合约也在提振下分别收涨3.19%、2.67%。不过目前来看，纯碱基本面暂时变化不大，中长期随着新增产能的释放，市场普遍预计仍将延续偏弱格局。而玻璃自上周再度开启反弹，据国泰君安期货表示，多头市场支撑仍在旺季预期以及盘面大幅贴水，但当前并不是合适的旺季启动时机，地产成交、区域套利等等因素仍不足以支撑市场持续上涨。展望后市，南华期货预计，虽然目前产销水平确实较为良性，但是主导的依旧是中游情绪；因此，6月淡季且下游仍存在超备原片库存的情况下，上边际仍有松动，上涨缺乏高度，行情依旧定义为震荡。

原油系品种集体下行 SC原油一度跌超4%

在隔夜国际油价大跌的拖累下，13日内盘原油系品种集体下行，其中，SC原油主力合约盘中一度跌超4%，终盘仍录得3.31%的跌幅，领跌商品市场；高硫、低硫燃料油主力合约也均跌超1%。

高盛意外大幅下调油价预测，超出市场预期，国际油价持续下探，再次接近年内低点。据广发期货分析，目前原油供应端减量幅度低于OPEC+先前的产量计划，美伊谈判取得进展的消息给市场带来扰动，打压了市场情绪。预计在沙特减产兑现前原油供应仍较宽松，短期油价或延续弱势震荡。东证期货也表示，原油市场供应端调整预期暂不足以扭转需求增速转弱的风险，月差维持偏弱走势也从侧面表明市场暂未感受到供应趋紧的情况。市场信心不断流失，从油价整体运行势头来看破位概率在逐渐增加。不过需重点关注本周的美联储议息会议，若6月加息暂停，则油价下方有所支撑。

燃料油方面，华泰期货指出，隔夜原油盘中大跌，从成本端带动燃料油价格大幅下挫，重回震荡区间。基本面上，南亚高硫燃料油发电需求持续较弱，北亚大多数港口交货时间短，船用补给充足，但该地区低硫燃料油供应大多趋紧，特别是在日本和韩国，炼油厂和燃料供应商面临着低库存或炼厂关闭的问题。整体上看，燃料油市场无明显基本面上的变化，关注即将发布的美国CPI数据以及美联储议息会议对于市场的影响。