【财经分析】欧洲加息风向恐生变 欧元兑美元短期看跌

欧元兑美元汇率31日再次跌破了1.0700大关，刷新两个多月的新低。投行外汇专家认为，投资者对美联储将再次加息的预期上升是推动近期美元显著上行的主要动因。同时，欧元区数据增加了欧洲央行将在夏天结束加息的预期。短期内欧元兑美元看跌。

欧元兑美元汇率周三再次下破1.0700大关，不同于前一日快速跌破这一关口后迅速强劲反弹，当天欧洲交易时段该货币对比价持续在1.0700下方运行，并一度下探至1.0650一线才有所反弹。欧元兑美元上一次到达此位置还是在3月20日。

来自荷兰国际银行集团的外汇分析指出，美国货币市场相关交易显示，投资者对美联储在6月再次加息猜测不断升温，目前的隐含概率达到64%。而且，市场交易员预计如果美联储6月暂停加息，7月加息的可能性高达98%。同时预计年底前降息的可能性则明显下降。接下来除非美国通胀和就业数据出现重大意外，市场对美国再加息的预期将为美元走强提供有力支持。

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而欧元区信贷货币供应加速放缓、金融稳定前景脆弱以及通胀回落等都增加了欧洲央行利率已接近本轮加息周期顶峰的预测，这无疑会削弱欧元的前景。

欧元区数据显示，银行贷款增长在4月份普遍停滞。与3月份相比，家庭新增贷款增长缓慢(0.02%)，非金融企业贷款则在六个月内出现了第五次下降。4月货币增长降幅超出预期。广义货币供应量(M3)同比增幅降至 1.9%，而且狭义货币供应量M1降幅已高达5.2%，创历史最大降幅。

欧洲央行的银行贷款调查表明，在当前利率上升和银行收紧信贷条件的情况下，借贷需求迅速减弱。这种强劲的货币传导将强化今年经济低迷的预期，为欧洲央行停止加息提供了更有力的依据。

同时，欧元区通胀预期回落的可能性也在增加。最新数据显示，5月西班牙、法国、意大利和德国的消费价格指数CPI降幅均超过了预期，核心通胀也有所下降。预计将于6月1日公布的整个欧元区的通货膨胀增长水平也将明显减速。

此外，脆弱的金融稳定前景增加了欧洲央行进一步加息的阻力。欧洲央行31日发布的金融稳定审查报告显示，尽管美国和瑞士一系列银行风险事件对欧元区银行的影响有限，但随着利率持续上升，融资条件明显收紧，欧元区金融稳定的脆弱性仍在上升。

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯当天特别强调，非银行金融中介机构NBFI，即所谓影子银行正受到利率周期转变的严重影响。这种影响在房地产行业尤为突出。欧元区银行的韧性由此将受到的考验值得关注。

欧洲央行最新研究还显示，欧元区影子银行如对冲和货币市场基金、投资基金和特殊证券交易商等，一旦发生动荡，溢出风险（资产、融资关系和衍生品敞口）均集中在欧元区13家大型银行，其中包括8家具有全球系统重要性的金融机构如德意志银行、法国兴业银行、桑坦德银行和联合信贷银行。

德国商业银行的经济学家认为，鉴于主要国家的通胀数据出人意料地下跌，5月份欧元区通胀数据可能再次进一步放缓。如果降幅意外超出预期，市场目前定价的欧洲央行仍有两次加息的预期很可能会出现调整。欧元兑美元将继续承压。

三菱日联银行的分析也认为，全球增长乐观情绪消退，市场同时基本打消了美国在年内放松货币政策的预期，这些事态发展支持欧元兑美元在短期内进一步走低。

荷兰国际银行集团的经济学家指出，市场已经为欧洲央行在9月之前加息两次进行了定价，如果欧元区通胀放缓速度快于预期（已出台国家数据似乎支持这种可能性），重新定价的风险将上升。现阶段，鉴于美元持续走强，欧元兑美元在短暂反弹后回到1.0700下方，可能很快测试1.0600。