【财经分析】英国央行利率水平达到2008年10月以来最高 加息周期可能未至尽头

近期英国方面的数据表明，英国经济保持稳定，通胀极其顽固，因此，英国央行日内决定继续提高借贷成本，以试图解决顽固的高通胀问题。

继续加息

(资料图片)

英国央行货币政策委员会以7票赞成、2票反对的结果，如预期将政策利率上调25个基点。报告措辞偏向鹰派，指出如果高通胀持续下去，将进一步加息。

自2021年12月以来，英国央行连续第12次加息，已累计加息440个基点，将利率上调至4.5%，为2008年10月以来最高水平。

Insight Investment固定收益投资专家Andy Burgess表示，鉴于总体通胀率仍居高不下，英国央行别无选择，只能将利率上调。英国是唯一一个总体通胀率保持在10%以上的主要经济体，核心通胀率也继续出人意料地上升，而经济增长相对较稳定，房地产市场显示出一些初步企稳的迹象。

避免衰退

英国央行最新经济预期中，2023-2025年经济预期上调，通胀预期也小幅上调。

因能源价格走低以及失业率增幅较小，英国央行不再预测出现经济衰退，英国央行目前预计，整个2023年英国经济将增长0.25%，而此前预计为收缩0.5%，不再预计任何季度出现负增长；明年英国经济将增长0.75%，而此前的预测是收缩0.25%；到2026年第二季度，英国央行预计经济产出将比此前的预测高出2.25%左右。这是自1997年引入当前设定利率的方式以来，英国央行对经济增长预测的最大规模上调。

英国央行预计，通胀的下降速度将比此前预期的要慢，这主要是由于食品价格出乎意料地大幅持续上涨。大多数英国央行政策制定者认为，这些通胀预测存在“重大”上行风险。考虑到这一点，预计在未来几年的任何时候，通胀都不会明显低于其目标，即使利率再上升25个基点或更多。

英国央行可能还没有走到加息周期的尽头

英国央行行长贝利在利率决议后的新闻发布会上指出，经济增长和失业率前景有所改善，核心通胀率仍然“高于预期”。货币政策委员会将根据需要调整银行利率，以可持续地将通胀率恢复到目标水平。

分析称，在贝利的讲话中似乎没有什么迹象表明英国央行即将暂停加息。英国央行表示，根据市场预期，利率峰值将达到4.8%。

根据估算，如果英国央行在未来几个月将基准利率上调至4.75%的高点，那么通胀率将从2025年第一季度降至2%以下。

凯投宏观首席英国经济学家Paul Dales说，英国央行重申了2月时的说法，即通胀预测面临的风险偏向上行，暗示如果数据进一步强于预期，央行可能会将利率上调至4.75%或5%。Dales表示，英国央行还表示，如果有证据表明压力持续加大，那么就需要进一步收紧货币政策。这意味着在6月22日下次政策会议之前发布的两个劳动力市场和CPI数据的基调将至关重要。

一些机构预计，英国央行将在6月再次加息25个基点，达到4.75%的利率峰值，从2024年下半年开始降息，到2025年初将利率降至3.5%。也有机构，例如高盛，预测英国利率水平将继续上升，在8月达到5%的峰值，因为最近的数据显示价格压力几乎没有缓解，而且经济表现与衰退预测相悖。