每日机构分析：4月28日

•新加坡银行：日本央行评估或一定程度抑制对政策调整的预期

•日本大和总研：植田和男或青睐利用事前报道与市场沟通

•华侨银行：日本央行政策评估符合预期

(资料图片)

•中金：美国GDP放缓 “滞胀”风险上升

•潘森宏观：美国经济或连续两个季度萎缩

【机构分析】

•新加坡银行外汇策略师Moh Siong Sim表示，鉴于市场此前预期并不会有任何变化发生，日本央行此次看起来确实有些鸽派，但或许市场仍抱有希望，认为未来可能会对政策设置进行一些调整，尤其是对收益率曲线控制（YCC）政策的调整。该策略师称，日本央行确实上调了通胀预期，但与此同时，他认为政策变化的希望在一定程度上受到了评估的抑制，预计该评估将持续一年至一年半的时间，这可能会浇灭（市场对）政策制定方面即将采取行动的希望。

•日本大和总研（DAIWA INSTITUTE OF RESEARCH）分析师表示，利率决议没有出现什么大的意外，前瞻指引的调整和“评估”的宣布事先就出现了报道。有趣的是，日本央行行长植田和男似乎在政策会议之前依赖了媒体报道，在这次会议中相对获得了更多的事前报道。这也许是他与市场的沟通方式，以避免出现意外，并逐步向市场公布政策变化。

•新加坡华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示，日本央行的政策评估符合预期，仍预计收益率曲线控制（YCC）政策将被取消，随着通胀压力扩大以及日本工资增长的上行压力，预计今年某个阶段日本央行将加息。

•中金公司研报指出，美国第一季度GDP增速连续第三个季度环比放缓。年初以来美国经济表现虽有韧性，但并不能改变经济下行的趋势。随着银行储蓄下降，未来要么银行自发“紧信用”，信用利差扩大；要么紧信用不明显，美联储继续“紧货币”，无风险利率上升，无论哪种情况，最终结果都是经济回落。另外还要警惕通胀的粘性，第一季度美国核心PCE环比年化增长4.9%，高于去年第四季度的4.4%，整体PCE环比增速也比去年底更高。结构性通胀可能导致经济呈现“滞胀”格局，而这也将给金融市场带来更多挑战。

•潘森宏观经济学家lan Shepherdson表示，美国经济在第二季度和第三季度“可能会彻底萎缩”。美国第一季度GDP增长1.1%，其中库存大幅下降拖累2.3个百分点的增长，需求促进3.4个百分点的增长（消费需求的促进作用高达3.7个百分点）。但这些因素对支出的推动作用现在正在消退。至于申请失业救济人数意外下降，Shepherdson表示，这看起来更像是噪音，而不是信号。失业金申请人数的上升会落后于裁员人数，预计下周会出现反弹。