日本央行利率决议结果显示,维持政策利率在-0.1%不变,维持10年期国债收益率目标在0%左右;同时取消利率前瞻指引,也将对政策展开全面评估,计划的时间架构约为1至1.5年。日本央行以9:0的投票比例通过利率决定。
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日本央行利率决议公布后,美元兑日元累计涨超120点报134.58,美元指数短线上扬20点报101.64。
本次会议声明为新任行长植田和男执掌“帅印”下的首份货币政策声明。日本央行货币政策声明显示,将对货币政策进行审查,将对未来1至1.5年的政策进行全面审查;在努力维护市场稳定的同时,如有需要将毫不犹豫地采取额外宽松措施;只要有必要,日本央行将继续实施量化质化宽松(QQE)和收益率曲线控制(YCC),旨在达到维持价格目标稳定。
日本央行一致通过收益率曲线控制(YCC)政策,日本央行称,在国内外经济和市场存在极大不确定性的情况下,日本央行将耐心地继续实施货币宽松政策。
关于通胀预期,日本央行委员会对2023财年核心CPI升幅的预估中值为1.8%,1月预估为1.6%;委员会对2024财年核心CPI升幅的预估中值为2.0%,1月预估为1.8%;预计2023财年扣除能源的核心CPI为2.5%,此前预期为1.8%。
日本央行称,2023财年通胀预期上行风险偏高,但2025财年通胀预期下行风险偏高。日本经济在上世纪90年代晚期陷入通缩,实现价格稳定已经是长达25年的挑战。日本央行预计今年的工资谈判将实现比去年更大的工资增长。
关于经济前景,日本央行委员会对2024财年实质GDP的预估中值为增长1.2%,1月预估为增长1.1%;对2025财年实质GDP的预估中值为增长1.0%。日本央行称,日本经济不确定性极高,可能在过去原材料成本上涨和海外放缓的压力下适度复苏。
另外,日本央行从前瞻指引中删除了对利率和新冠疫情相关表述,并表示需要密切关注金融、外汇市场走势及其对日本经济和物价的影响。
市场分析认为,日本央行取消了对基准利率的前瞻性指引,但总体政策立场的指引没有取消。其仍暗示,如有必要,可能会采取宽松政策。这是出现的最温和、最可信的变化。基本上没有人真的考虑过主要利率会进一步降至负值的前景。
本次日本央行利率决议晚于往常时间公布,为2016年来首次。新加坡盛宝银行市场策略师Charu Chanana称,等待日本央行声明发布的期间引发了日元相当大的波动,并增加了日本央行将会作出调整的预期。但最终,日本央行宣布的政策评估为1-1.5年的时间跨度,这比市场预期的要长(到7月调整),尽管通胀预期全面上调。目前看来,日元将重新成为美国国债收益率的支撑因素。
新加坡银行外汇策略师Moh Siong Sim表示,鉴于市场此前预期并不会有任何变化发生,日本央行此次看起来确实有些鸽派,但或许市场仍抱有希望,认为未来可能会对政策设置进行一些调整,尤其是对收益率曲线控制(YCC)政策的调整。该策略师称,日本央行确实上调了通胀预期,但与此同时,他认为政策变化的希望在一定程度上受到了评估的抑制,预计该评估将持续一年至一年半的时间,这可能会浇灭了(市场对)政策制定方面即将采取行动的希望。
此前市场普遍预计,日本央行在此次会议上将按兵不动,不会调整YCC政策,但可能会调整政策利率前瞻指引的措辞。接受路透社调查的经济学家中有近90%预计政策不会发生变化,大约40%的人预计6月份会发生变化。
日本大和总研(DAIWA INSTITUTE OF RESEARCH)分析师表示,利率决议没有出现什么大的意外,前瞻指引的调整和“评估”的宣布事先就出现了报道。有趣的是,日本央行行长植田和男似乎在政策会议之前依赖了媒体报道,因为在这次会议中分析师们相对地获得了更多的事前报道。这也许这是他与市场的沟通方式,以避免出现意外,并逐步向市场公布政策变化。
在本周举行的一系列国会听证会上,植田和男一贯表现出鸽派倾向,进一步冷却了有关早期出现任何重大紧缩政策的猜测。
周一,植田和男“放风”称几乎没有必要改变货币刺激政策,日本央行目前还没有进入讨论调整该政策的阶段,过早讨论扭转YCC政策可能令市场感到迷惑。
周二,植田和男对日本议会表示,鉴于当前的经济,价格和金融发展,“维持货币宽松是适当的”,并且“货币政策的效果存在极大滞后性。现在收紧政策将进一步虚弱通胀,可能会导致未来严重局面”。
植田和男于4月9日接任日本央行行长,继承了黑田东彦在十年内花费11.7万亿美元的大规模宽松计划。日本媒体和专家普遍认为,植田和男就任后将面临如何退出超宽松货币政策的棘手问题。在日本经济持续低迷、世界经济面临下行压力的背景下,日本央行寻求货币政策正常化恐非易事。
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