每日机构分析：4月24日

•富国银行：预计美国经济今年将陷入衰退

•对冲基金对基准美债进行有史以来最大的卖空

(相关资料图)

•晨星：英国银行股“目前相当有吸引力”

•日本人寿保险：预计日本央行将在6月调整YCC政策

•加拿大帝国商业银行：加息正在对加拿大消费支出产生影响

【机构分析】

•富国银行称，当前，通胀和利率正制约经济，预计美国经济今年将陷入衰退，但美联储的工作似乎还没有完成。该行预计，在政策制定者确信通胀有望达到2%的目标之前，美联储不会转向降息，并认为在2024年之前降息的可能性不大。联邦基金期货目前的走势显示，下个月美联储加息25个基点的可能性较大，而6月和7月将暂停加息。富国银行预计明年会有多次降息。美联储政策制定者在3月的会议上预计，今年晚些时候将出现温和衰退，随后在未来两年出现复苏。这是美联储自2020年以来首次公开表示预计会出现衰退。世界大型企业联合会的领先指标指数也显示，经济衰退正在逼近。该智库商业周期指标高级经理Justyna Zabinska La Monica表示，预计未来几个月经济疲软将加剧并扩大，导致从2023年中开始衰退。

•美联储确信，尽管利率上升会带来负担，但美国经济能够避免衰退。对冲基金似乎同意这一点。据CFTC数据显示，截至4月18日，杠杆投资者对10年期美国国债期货的净空头头寸增至创纪录的129万手。这是净空头连续第五周增加。悉尼西太平洋银行固定收益研究主管Damien McColough表示，对冲基金可能认为通胀将比市场上许多人目前预期的更加顽固。从表面上看，这种大规模做空并不反映出短期内将出现衰退的观点。近几周，美国国债收益率走势起伏，因围绕政策制定者何时开始降息的争论愈演愈烈，如果美联储认为借贷成本需要继续走高的观点占据上风，那么对冲基金的行动将得到证明。

•在瑞信被瑞银收购前不久，汇丰出手拯救了硅谷银行的英国子公司，在此背景下，英国银行的股价在最近的动荡中回吐了2023年大部分的涨幅。因而预计市场将仔细研究英国银行第一季度的业绩，以寻找银行业如何度过近期动荡的迹象。这些问题包括存款动向、经济的总体方向，以及加息能否继续提振利润等。晨星分析师Niklas Kammer表示，鉴于最近股价下跌，英国银行股“目前相当有吸引力”。

•日本人寿保险公司预计，日本央行将在6月调整其收益率曲线控制（YCC）政策，并根据其年度配置计划，在调整政策的同时，加速购买本国债。日本央行财务和投资计划部首席执行官Tsuzuki Akira称，日本央行将把基准国债收益率上限从0.5%上调至1%左右，以缓解债券市场的压力。目前30年期日本国债收益率为1.3%，Tsuzuki说，“这不是一个很有吸引力的水平，因此，我们计划慢慢购买债券。收益率上升时和上升之后，我们可以进一步增加债券购买。”他补充说，1.5%左右或接近2%的收益率将“非常有吸引力”。

•上周五发布的数据显示，加拿大2月零售销售下降了0.2%，这是一个好于预期的数字，但剔除汽车之后下降了0.7%，低于预期。加拿大帝国商业银行分析师认为，剔除汽车的支出疲软是高利率正在产生影响的迹象。他们认为加拿大央行将在今年余下时间内保持利率不变。即使整个经济最近表现比预期要好，剔除汽车的零售支出量疲软也表明高利率确实对消费者支出决策产生了影响。这种支出疲软应该有助于控制商品价格通胀（假设供应链问题不再恶化），允许加拿大央行在2024年初开始逐步降息。