美联储褐皮书：近几周经济增长陷入停滞

当地时间4月19日周三，美联储公布了区域性银行业危机爆发后的首份褐皮书。褐皮书显示，从2月底至4月上旬的几周中，美国整体经济活动活跃度陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷获得渠道变窄。

美联储褐皮书显示，九个地区报告称，这一时期的活动没有变化或只有轻微变化，另外三个地区则显示适度增长。

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褐皮书称，“最近几周总体经济活动几乎没有变化，几个辖区指出在不确定性增加和对流动性的担忧加剧之际，银行收紧了贷款标准”。“在本报告所述期间，总体物价水平温和上升，但价格上涨速度似乎放缓”。

该报告的措辞相比3月初硅谷银行倒闭前发布的报告要更为悲观些，上一次报告指出经济仍具韧性。

市场分析认为，和上一份褐皮书报告相比，美联储对美国经济的定调有所下降，这意味着尽管美国经济依然保持一定弹性，但年内对经济的疑虑越来越多。

另媒体分析称，这份褐皮书可能强化了美联储政策制定者在5月初的议息会议再次加息25个基点之后，暂停加息的可能性，这也可能加剧人们对经济陷入衰退的担忧。

美国区域银行业危机带来的影响开始显现。褐皮书显示，报告期内，消费者和商业贷款类型的贷款量及需求普遍下降。几个地区指出，在不确定性和对流动性的担忧增加的情况下，银行收紧了贷款标准。许多辖区表示联络人报告贷款发放减少，甚至银行存款减少。辖区内包括硅谷银行的旧金山联储银行表示，尽管在3月存款减少后小银行的资金流出情况已经稳定，但贷款活动“显著”下降。

另外，高利率下房地产活动依然低迷。纽约联储辖区的公司报告，抵押贷款违约率上升，住房供应下降。

褐皮书显示，在调查期间，美国就业增长有所放缓，因为几个地区报告的增长速度低于最近几次的褐皮书报告。各辖区的劳动力市场状况参差不齐，一些报告称劳动力供应增加，薪资涨幅放缓，还有一些称企业仍然很难填补空缺岗位。少数公司报告了大规模裁员，裁员集中在一些最大的公司中。其他一些公司选择允许自然减员发生，并且只留用关键岗位的雇员。

报告期内，工资增长表现出一定的缓和，但仍处于高位。几个地区报告称，与去年相比，对非周期性工资增长的需求有所下降。

褐皮书显示，全美总体价格水平温和上涨，但价格上涨速度似乎正在放缓。有受访者称，最近几周非劳动力投入的价格出现从温和到急剧的下降，运费显著下降。尽管如此，报告期内制成品的生产者价格依然温和上涨，但涨幅略有放缓。制造业和服务业的销售价格压力普遍缓解。

报告期内，由于需求仍然高涨以及库存和劳动力成本上升，消费者价格普遍上涨，全美消费者支出普遍呈现出持平或略有下降。

褐皮书对2023年余下时间的展望保持不变，两个辖区对未来的前景更加悲观。

克利夫兰联储辖区的企业报告称，食品等基本必需品价格上涨限制了部分消费者的支出能力。在价格上涨之际，一些辖区的非营利组织报告对他们的服务需求增加；旧金山联储报告称，生活成本上升加剧了劳动者的职业倦怠和心理健康压力。