【财经分析】海信视像股价创2015年8月以来新高 面板价格或动摇净利润增速

4月17日午后，海信视像股价进一步发力，至收盘前半小时牢牢封住涨停板，股价创下2015年8月以来的新高。

(相关资料图)

海信视像近日发布的2022年年报显示，公司2022年营收同比下降2.27%，而归母净利润同比增长47.57%，公司存货周转率8.02%、应收账款周转率也已连续两年下降。

海信视像将净利润大幅增长归因于2022年产品结构升级及竞争力提升。实际上，其净利润的大幅提升主要得益于营业成本的显著下降。新华财经注意到，相比2021年，该公司营业成本下降了20.26亿元，净利润相应增加5.41亿元，由于面板采购成本的下降，推升其显示行业毛利率同比增加了3.38个百分点。

2023年以来，电视面板尤其是大尺寸面板价格开始出现上涨。多位资深业内人士向新华财经表示，目前面板厂平均库存健康，预计5月份电视面板价格都会回到现金成本之上。

新华财经就面板价格上涨等问题联系海信视像，截至发稿时尚未收到回复。

全球电视出货创十年新低

2022年，全球彩电市场均出现下滑。奥维云网数据显示，2022年中国彩电市场零售量为3634万台、同比下降5.2%，零售额1123亿元人民币、同比下降12.9%。TrendForce数据显示，2022年出货量为2.02亿台，下降3.9%，创下近十年新低。

年报显示，海信视像2022年智慧显示终端业务收入352.59亿元，占总营收比例为77.09%。与2021年378.1亿元相比减少25.51亿元，同比下降6.75%。其中中国境内同比提升1.89%，中国境外同比下降12.87%。

2023年全球彩电市场前景也不容乐观。奥维睿沃高级研究经理荣超平向新华财经表示，2023年全球经济增长表现疲软，全球电视整机整体出货呈现下滑态势，不同区域表现有差异，预计东欧、西欧等市场电视规模继续大幅度下滑；但是其他区域仍存在增长机会。Omdia中国区研究总监张兵也曾表示，预计2023年全球电视出货量为2.06亿台，比2022年仅增加约200万台。

面对整个市场的低迷，海信视像总裁李炜提出了出货量“站稳全球第二，迈向全球第一”的目标。

不过，海信视像距离这一目标实现尚有距离。公司年报显示，2022年智慧显示终端销量2522万台，而2022年三星公司全球电视出货量为近4000万台。

面板价格或动摇净利润增速

海信视像2022年财报显示，公司显示行业的毛利率19.85%，同比增加3.38个百分点，其中，智慧显示终端毛利率17.35%，同比增加3.45个百分点；新显示新业务板块毛利率增加3.91个百分点。

与之相对应的是，占总成本96.11%的原材料成本在2022年同比下降10.59%。

公开信息显示，各尺寸电视面板价格在2022年前11个月全线下跌，到去年12月才止跌企稳。进入2023年以来，一季度在面板厂商有意继续维持低稼动率的情况下，电视面板价格尤其是大尺寸面板价格开始出现上涨，4月份以来，价格涨幅逐渐加大。

“本轮从2月份开始的涨价原因是多方面造成的。首先，液晶面板厂当下深陷巨亏因此稼动率集体下调，形成市场紧缺。其次，海外市场的补货和中国市场的618提前备货和此次面板价格反弹是互相成就的关系。另外，面板厂的当前平均库存约两周，处于健康范围。”洛图科技显示产业链分析师王先明向新华财经表示。

TrendForce研究副总范博毓也表示，目前各尺寸电视面板价格都在上涨，65英寸、75英寸等中大尺寸面板涨幅相对更大，预计5月份所有尺寸电视面板价格都会回到现金成本之上。

而海信视像在其总体市场份额的上升中，大屏产品对其业绩贡献起到了关键作用。奥维云网数据显示，2022年，海信视像中国境内智慧显示终端收入中，75英寸及以上收入同比增长63.51%，占比为38.38%；65英寸及以上收入同比增长21.36%，占比为67.29%。

对于今年下半年电视面板价格走势，范博毓认为接下来的6.18大促会是关键。“面板厂商希望在今年第三季度的面板价格回到盈损点之上，但价格走势还需要看今年6.18大促活动的结果，如果销量较好，需求端会推动面板价格继续上涨。”