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全球快资讯丨债市日报:4月17日

2023-04-17 18:13:22 来源:新华财经

债市周一(17日)小幅走弱,国债期货全线收跌,银行间主要利率债收益率普遍上行1-2BP。随着税期来临,叠加中期借贷便利(MLF)续做规模不及预期,且“降息”预期落空,银行间资金面出现收敛,主要回购加权利率均走高,银行“二永债”成交活跃、收益率普遍明显回升。

业内人士表示,市场对将公布的一季度GDP增速预期较为乐观,加之央行续做MLF提供增量资金不多,均压制买盘。经济运行和融资状况分别是影响货币政策最根本和最直接的因素,近期这两方面因素都显示出近期内降低MLF利率的迫切性并不高。未来几日将迎来缴税走款高峰,资金面波动料加大,关注央行公开市场操作情况。

【行情跟踪】


(资料图片仅供参考)

国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.14%,5年期主力合约跌0.07%,2年期主力合约跌0.03%。

银行间主要利率债收益率普遍上行,截至发稿,10年期国开活跃券220220收益率上行0.75BP至3.0275%,10年期国债活跃券230004收益率上行1BP,报2.8375%,5年期国开活跃券230203收益率上行1.25BP至2.8275%。

中证转债指数收盘涨0.41%,成交额515.84亿元;“N广联转”涨30%,北方转债和永吉转债均涨超9%,天铁转债涨超8%,现代转债和小熊转债均涨逾6%,金诚转债和太极转债均涨逾4%;“特发转2”跌超11%,亚康转债和上能转债均跌超8%,华亚转债跌逾5%。

一级市场方面,农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.679%、2.8392%,全场倍数分别为3.46、4.61,边际倍数分别为2.48、1.74。

【海外债市】

亚洲市场方面,日债收益率曲线周一继续陡峭化上移,市场对日本央行政策走向预测仍存分歧,叠加一级市场供给压力增加,长端收益率带动曲线走高。

日本央行将于月底前(4月27日至28日)举行植田和男上任后的首次政策会议,并发布新的季度增长预测。届时,日本央行是延续超宽松的货币政策基调,还是跟随全球其他主要央行进行紧缩,市场对此表示高度关注。

截至17日尾盘,10年期日债收益率报0.484%,上行1.3BP;3年期和5年期日债收益率分别回升0.4BP和1.2BP,报-0.001%和0.169%。超长端品种表现更弱,20年期和30年期日债收益率分别报1.098%和1.343%,上行3.5BPs和4BPs。

【资金面】

公开市场方面,央行超量平价续做4月到期MLF。央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,4月17日开展1700亿元1年期MLF操作和200亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.75%、2.0%。数据显示,当日1500亿元MLF和180亿元逆回购到期,因此当日央行公开市场全口径净投放220亿元。

本周央行公开市场有540亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期180亿元、50亿元、70亿元、90亿元、150亿元。此外,周三(4月19日)有900亿元国库现金定存到期。日前财政部、央行公告称定于4月19日开展500亿元1个月期国库现金定存操作。

税期来临,资金面趋紧,Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行21.3BPs报1.818%,7天期上行4.8BPs报2.048%,14天期上行5.4BPs报2.069%,1个月期上行0.2BP报2.308%。

日前央行货币政策委员会召开2023年第一季度例会指出,要精准有力实施稳健的货币政策,搞好跨周期调节。要进一步疏通货币政策传导机制,保持流动性合理充裕,保持信贷合理增长、节奏平稳,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。用好政策性开发性金融工具,重点发力支持和带动基础设施建设,促进政府投资带动民间投资。在国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件下,保持物价水平基本稳定。

【机构观点】

华泰固收:货币政策总基调“稳健的货币政策精准有力”不变,后续关注4月份政治局会议表述。货币政策会议提及信贷利率明显下降,与实际情况相符合。推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本的表述从“降低”转为“稳中有降”,下降趋势保持,但已经无需进一步引导,尚未看到MLF、LPR等调降信号,但银行负债端压力仍需要通过加强行业自律等加以缓解。

光大固收:经济运行和融资状况分别是影响货币政策最根本和最直接的因素,而货币政策又是影响利率的核心变量。从经济运行的状况看,当前生产需求明显改善,市场预期加快好转。从融资市场的情况看,当前货币信贷连续多增且增长势头良好,企业贷款利率呈现稳中有降态势。显然,此时MLF降息的必要性和迫切性不高。

华创固收:当前银行息差已经明显承压,即使部分机构存款利率有所调降,结果也是息差空间的边际改善。后续降息操作的政策态度,更多要看央行对降成本工作的态度。存款利率的调降反映过去,融资信贷成本的态度反映未来。央行对政策平稳的诉求更强,不再提“逆周期调节”、保留“跨周期调节”,政策从诉求发力中退出,但未诉求收紧,而是诉求平稳。

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