【财经分析】欧洲央行不再明确承诺加息 未来放缓货币紧缩可能性大

欧洲央行（ECB）周四兑现了此前50个基点的加息承诺，但不再对下一次加息做出明确承诺，并表达了对金融市场动荡的充分关切。分析人士指出，银行系统的风险事件使欧洲央行的利率前景不确定性大增，未来很可能放缓加息步伐。

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欧洲央行16日的货币决定符合大多数机构投资者的预期。尽管过去一周，美欧银行系统风险事件频发，但大多数经济学家认为，欧洲央行不覆行加息承诺将被市场视为情况严重的信号。

法国投资银行Natixis的经济学家德克·舒马赫 (Dirk Schumacher)表示，目前银行系统的风险传染效应是温和的，偏离此前的加息幅度承诺并不合理。

事实上，欧洲央行的政策回旋余地是有限的。欧元区目前的核心通胀仍在历史高位（5.6%），该指标未来两年的预期也不容乐观。而去除食品和能源因素的核心通胀一直是中央银行考量中期通胀趋势的关键指标。欧洲央行的货币政策决定称，“预计通货膨胀将在很长时间内保持在过高的水平。”

然而，自美国硅谷银行关闭以来，欧洲银行股持续动荡。欧洲央行周四对当前金融市场的紧张局势表达了充分的关切，并称随时准备在必要时做出回应，以维护欧元区的金融稳定。

投资公司 QC Partner 资本市场专家 Thomas Altmann认为，今天欧洲央行声明中最重要的变化是放弃了进一步加息的前景承诺，这为放缓甚至暂停加息敞开了大门。这位专家称，如果银行业危机继续恶化，不排除加息周期已经走到了最后一步的可能。

过去一周，要求央行不要进一步加息的呼声更为强烈。德国工会联合会（DGB） 董事会成员斯特凡·科泽尔Stefan Körzell表示，欧洲央行低估了加息对经济负面影响。现在高利率冲击了建筑业，住房贷款已经急剧萎缩，其他部门的贷款也有所放缓。此外，公共预算的再融资成本将增加，“投资活动的下降是可以预见的”。

周四有记者询问未来几个月欧洲央行利率走向，拉加德以高度不确定性为由，没有给出任何确切的线索。

荷兰国际集团ING宏观研究部负责人卡斯滕·布里兹斯基(Carsten Brzeski)表示，欧洲央行表现出鸽派姿态，预计其进一步加息的步伐和幅度将会放缓。

机构投资者大幅调整了欧元区利率预期。期货市场定价今年最高的存款利率已经较一周前（超过4%）回落了100个基点。

面对持续的银行股大跌，周四欧洲央行的负责人反复强调了欧元区银行业具有韧性，拥有强大的资本和流动性头寸。拉加德还明确表示，如果需要，欧洲央行随时准备帮助银行解决流动性问题。

周三晚间，瑞士央行及金融监管机构发表联合声明称，将在紧急情况下为危机重重的瑞士信贷提供新资金。此前持续暴跌的瑞信股价应声反弹。

尽管欧洲的政治家和技术官员不断发声安抚市场，但投资者似乎并不太买账。周四，欧洲斯托克银行指数涨幅仍非常有限。

德国媒体披露，欧洲央行的监管部门已开始对欧洲金融机构进行调查，了解它们对瑞士信贷的风险敞口（主要是衍生品交易或融资方面）。一位内部人士称，监管机构担心可能出现的第二轮和第三轮银行风险事件。而市场情绪的进一步恶化是适用于所有银行的最大的风险。

有消息称，法国巴黎银行已通知其客户，它将不再接受瑞士信贷承销其衍生品合约的请求。法国巴黎银行是衍生品市场的重要参与者，投资者担心，这种做法可能引发连锁反应，进一步加重瑞士主要银行的负担。

卡斯滕·布里兹斯基表示，欧元区成立以来最激进的货币政策紧缩已经并将继续对经济产生不利影响，未来欧洲央行将在价格稳定和金融稳定之间做出艰难的平衡。