债市日报：3月16日 世界热资讯

受到海外风险事件影响，债市周四（16日）震荡走强，期现券表现均获得支撑，叠加交易方式切换第二日，机构逐渐适应报价流程，银行间现券成交量稍有回升，收益率振幅扩大至1BP左右。

业内观点称，如果国内的经济依然还是稳健复苏，并且在经济内生动力尚需加强的情况下，市场将对低利率环境更为依赖。同时，如果海外金融市场波动演变成金融危机，那么10年期国债收益率或向下突破本轮底部区域，跌入2.5%-2.6%的历史地位。

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【行情跟踪】

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。

据CFETS行情显示，银行间主要利率债表现逊于期债，午后中长端券种收益率稍打开下行空间，10年期国开220215券收益率下行0.5BP，现报3.04%，10年期国债活跃券220025收益率报2.8625%，下行1.25BP。

中证转债指数收盘跌0.55%，成交额718.07亿元；上能转债跌超6%，法兰转债、明泰转债和嘉泽转债均跌超5%，美联转债和金诚转债均跌超4%，盘龙转债跌3%；花王转债涨超8%，万兴转债和一品转债均涨超4%，北方转债涨逾3%。

交易所债券市场方面，“H0阳城02”涨350%，“H7腾邦01”涨近64%，“PR众邦债”涨超5%，“G19云投1”和“20旭辉02”涨超3%，“15远洋03”涨近3%，“21旭辉02”涨超2%；“22贵经01”跌超6%，“21远资01”跌超5%，“21龙湖06”跌超2%。

【海外债市】

瑞信（CreditSuisse）16日在官方公众号发文称， 将预先主动加强自身流动性，根据担保贷款便利和短期流动性便利，该集团计划行使选择权，以优质资产提供全额抵押，向瑞士国家银行（SNB） 借入最高500亿瑞郎资金。同时，瑞士信贷国际（Credit Suisse International）将向若干运营公司（OpCo）优先债务证券发起现金要约回购，规模最高约为30亿瑞郎。

瑞信还宣布，集团已就十只以美元计价的优先债务证券发起现金要约收购，总对价不超过25亿美元。此外，瑞信称，将向四只以欧元计价的优先债务证券发起一项单独的现金要约收购，总对价不超过5亿欧元。根据要约文件中规定的条款和条件，要约截至时间为2023年3月22日。

亚洲市场方面，欧美金融业的风险情绪持续蔓延，日债收益率周四（16日）继续全线下挫，叠加早间公布的日本2月贸易逆差8977亿日元，连续19个月出现逆差，机构对避险资产的需求陡增。

截至3月16日尾盘，10年期日债收益率报0.289%，下行3.9BPs；3年期和5年期日债收益率分别走低3BPs和1.8BP，报-0.061%和0.111%。超长端品种同步走强，20年期和30年期日债收益率分别报1.047%和1.272%，下行4BPs和0.8BP。

日本央行前首席经济学家龟田清作（Seisaku Kameda）称，新任日本央行行长植田和男可能会在6月会议后扩大10年期国债收益率目标的区间，或可能取消精确的长期利率目标。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月16日以利率招标方式开展了1090亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日30亿元逆回购到期，因此单日净投放1060亿元。

资金面延续收敛，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行18.5BPs报2.294%，7天期上行8.8BPs报2.177%，14天期上行5.4BPs报2.234%，1个月期上行0.6BP报2.39%。

【机构观点】

中信固收：由于前期市场较大程度的交易量基本面复苏预期，1-2月经济数据并未明显超预期，对债券市场的影响并不大。3月15日的MLF大幅超额续作，一方面表达了央行当下呵护流动性市场合理宽松的态度，一方面也意味着短期降准概率下降，而总量政策工具延续稳健的基调下预计利多相对有限，10年期国债利率可能延续在2.85%到2.9%之间震荡。

华泰固收：中期看，经济需求端仍有修复空间，经济内生循环和信心回归尚需时日，叠加外需下行压力，整体经济仍将低于潜在增速，全面复苏甚至过热的概率不高，短期内利率或继续以震荡为主，向上和向下打破震荡的力量均不足，十年国债在2.8-3.0%之间波动。