每日讯息!每日机构分析：2月23日

•“新债王”冈拉克：已为美经济硬着陆作准备

•中金：美联储或提高对通胀的容忍度

(资料图)

•中信建投：美联储或在第四季度开启降息

•花旗：预计英国通胀率将在秋季回到2%附近的水平

•德国商业银行：德国通胀下降速度预计将慢于预期

【机构分析】

•“新债王”冈拉克表示，其担任首席执行官兼投资总监的美国债券基金管理公司DoubleLine Capital已经为美国经济硬着陆作好准备。冈拉克称，美国经济无论是硬着陆或软着陆，经济衰退是温和或严重，经济显著放缓看来已是无可避免的事实，投资者也要为此作好准备。他认为，金融市场似乎仍未意识到经济硬着陆问题。摩根大通分析员较早时表示，收益率曲线倒挂的情况持续，投资者不可掉以轻心。冈拉克称，他认同若忽视收益率曲线倒挂，可能产生潜在风险。

•中金研报指出，随着时间推移，如果美国经济进一步弱化，而通胀又不能很快回落，那么美联储将不得不面临通胀与增长的权衡。如果供给冲击长期化，货币当局要么接受更低的增长（就业），要么容忍更高的通胀。后者的概率更高，美联储或许没有必要为了达到一个僵化的通胀目标而引发一场深度经济衰退，即便美联储愿意，白宫可能也会反对，向美联储施加压力。因此，预计最终的结局可能是美联储容忍一个更高水平的通胀，而不是当前的2%左右。

•中信建投证券首席经济学家、研究发展部联席负责人黄文涛表示，美国货币政策或由紧转松，重点关注停止降息和加息时机。当前美国通胀大概率继续得到控制，未来若降至4%以下，美联储紧缩压力将大大减轻。随着美国经济缓慢衰退，市场预期美联储或在第四季度开启降息。

•花旗预测，到今年底，英国通胀率将从两位数大幅下降至接近2%的水平，原因是天然气价格的迅速下跌，让苏纳克政府有望解决一些最大的经济挑战。花旗预计英国11月的CPI可能降至2.3%，远低于英国央行预测的今年第四季度将保持在4%左右的水平。花旗首席英国经济学家Benjamin Nabarro表示，预计今年通胀下降较快，主要反映出价格压力有所缓解，尤其是在能源方面。他现在预计，英国整体通胀率将从7月开始放缓至5%以下。就在一个月前，他还预计这将在10月发生。

•德国商业银行经济学家Ralph Solveen在一份报告中称，在德国统计局降低了衡量通胀率的能源权重之后，德国通胀率的下降可能会慢于此前的预期。1月通胀率同比上涨8.7%，剔除波动较大的能源和食品类别的核心通胀率从12月的5.2%升至5.6%，仍远高于欧洲央行2%的目标。Solveen表示，最迟从3月开始，通胀可能会下降，因为能源价格不太可能像2022年那样强劲上涨。不过，他表示，在重新调整的商品篮子下，能源的比重有所下降，（通胀）降幅可能会比此前预期的要慢一些。