每日机构分析：2月21日

•日本央行前首席经济学家：植田和男将非常缓慢地退出宽松政策

(资料图片)

•高盛：将欧洲央行终端利率上调至3.5%

•荷兰银行：欧洲银行信贷利差可能因贷款需求下降而扩大

•国金证券：美联储政策立场或“上半年更鹰下半年更鸽”

•巴克莱：英国央行3月的决定可能取决于即将到来的数据

【机构分析】

•日本央行前首席经济学家Hayakawa表示，日本央行行长提名人植田和男可能会尝试在一定程度上改变政策，但他很谨慎，可能会非常缓慢地退出货币宽松政策。植田和男可能不喜欢收益率曲线控制（YCC）政策，因为如果对收益率曲线进行控制，就很难解读市场信号。此外，植田和男的理想政策应该是非常低的利率（利率为零或为负）和相当清晰的前瞻指引。但预计日本央行不会在3月改变政策，因为日本的工资数据将在3月前后出炉。

•高盛经济学家将欧洲央行终端利率的预期上调至3.5%，理由是预计包括欧洲央行执委施纳贝尔在内的政策制定者的立场将更加强硬。高盛预计，欧洲央行6月还会再加息25个基点，目前欧洲央行的存款利率目前为2.5%，政策制定者已表示有意在下个月再加息50个基点。最后高盛表示，欧洲央行5月加息50个基点“仍有可能”，但目前认为加息25个基点的可能性更大。

•荷兰银行（ABN Amro）银行研究部主管Joost Beaumont在一份报告中表示，由于高利率导致贷款需求减弱，预计欧洲银行信贷利差将在短期内扩大。他表示，贷款需求大幅下降，同时银行继续收紧贷款标准，可能会放缓银行贷款增长，减少净利息收入。Beaumont补充称，尽管如此，银行资本充足，这使它们处于有利地位，能够经受住任何风暴。

•国金证券首席经济学家赵伟分析称，美联储追求的是“充分紧缩”和利率“更高更长”的货币政策立场。通胀决定了联邦基金利率终点有多高，工资决定了高利率维持多长，即降息的时点及降息的空间。2023年，当CPI通胀在商品和住房的驱动下降到3%-4%区间时，工资将成为其能否在2024年回到2%的决定性因素。对于美联储未来的货币政策，赵伟预计，美联储政策立场或“上半年更鹰，下半年更鸽”。既不应低估美联储抗通胀的决心，也不应低估美国经济基本面的压力，上半年货币政策立场越紧缩，基本面的压力也将越大，从而越有可能尽快实现年内3%左右的通胀目标，降息的条件也会前置。

•巴克莱经济学家称，英国央行的下一步举措可能将取决于下一轮的就业市场和通胀数据，因为近期的统计数据无法为短期政策路径提供太多确定性。他们表示，到目前为止，2月的数据显示，劳动力市场逐渐松动，工资增长强劲，但有势头减弱的早期迹象，通胀走软，但仍处于高位。经济学家表示，3月最后一次加息25个基点的可能性仍很大，但这将取决于最新数据。