全球观察：商品日报（12月13日）：SC原油强劲反弹超3% 双粕大幅减仓

国内商品期货市场周二（12月13日）震荡偏强，活跃商品收盘涨跌互现。其中，原油强势反弹超3%，带动沥青、低硫燃料油（LU）、短纤等多数能化品种收盘走高，且涨幅多在1%以上。不过，相比之下，当日收跌品种数量仍占多数，尽管跌幅不大。其中，仅菜粕、生猪、纸浆、焦炭、塑料和沪铝6个品种收盘跌超1%。

截至13日下午收盘时，追踪国内商品市场的综合指数收报190.27点，较前一交易日上涨0.04点，涨幅0.02%。全天商品市场累计净流出资金16.77亿元。

文华商品指数12月13日日内走势图

(资料图片仅供参考)

来源：文华行情系统

原油强势反弹化工品领涨 沪镍震荡上行

受到油价反弹的支撑，13日原油系商品领涨商品市场，其中SC原油主力合约收涨3.66%；沥青、LU、短纤也均涨超2%。TC能源公司运营的“拱心石石油管道系统”（Keystone Pipeline System）泄露后被紧急关闭继续引发市场担忧，但随着油市主要利空大多落地和对未来中国需求回升的积极预期，支撑油价展开超跌反弹。美国银行全球研究部认为，由于宏观上的担忧增加和俄罗斯供应风险缓解，全球原油和成品油价格近期大幅下跌；油价反弹可能需要美联储货币政策转向鸽派和中国经济成功重启的支撑。而对于国内需求的恢复，中信建投期货预计，中国一系列政策的背后将带来陆上交通量和航空交通量的逐步复苏，恢复正常将带来150-250万桶/日的需求增量。因此，该机构认为，目前油价企稳回升，可能标志着此次调整的底部已经探明。

低库存支撑下，镍市场的供给端再生变数，沪镍主力合约13日收涨1.93%。据我的钢铁（Mysteel）消息，11月下半月开始，西北某电解镍厂开始停产检修，预计检修将持续1个月，影响产量1000吨。与此同时，由于进口依然大幅亏损，进口镍货源也依然偏紧。此背景下，华泰期货分析认为，短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，而且镍后期可能还会受到主要供应国政策的不确定性因素影响，短期随着外围情绪回暖，镍价以偏强震荡思路对待。不过东海期货也提示，从需求端看，高镍价、高升水压制下游采购，镍豆溶硫酸镍仍不经济，不锈钢厂12月产量环比预期改善，但整体消费愈发清淡。这意味着镍市基本面仍处于供需双弱的态势中。

此外，红枣、PTA、LPG主力合约涨超1.5%。

菜粕减仓跌近2% 纸浆回落超1%

尽管13日国内多数商品尾盘收跌，但大多跌幅不大。在活跃商品中，仅有菜粕、生猪、纸浆、焦炭、塑料和沪铝共6个品种收盘跌幅在1%以上，其中，菜粕跌幅居首，终盘跌1.89%。

菜粕价格回落一方面与粕类多头减仓换月有关，另一方面也受到自身需求淡季、美豆隔夜回落等基本面因素影响。随着进口菜籽陆续到港，国内菜粕供应逐渐增加。我的农产品网最新数据显示，今年第49周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为13.6万吨，当周菜粕库存环比增加0.1万吨，至1.9万吨。与此同时，冬季水产需求趋淡利空菜粕需求。供增需减的基本面也使得菜粕表现弱于豆粕。

当下虽已至12月中旬，但在高基差支撑下菜粕和豆粕主力换月却进展缓慢。不过，随着近两日美豆回落、国内豆粕库存回升，粕类期价滞涨，近月合约持仓也快速减少。盘面数据显示，13日，豆粕01合约单日减仓近8.2万手，净流出资金7.31亿元，按照持仓量计算，13日盘后豆粕主力合约方才换至05合约。相比之下，菜粕近月合约已是连续第五日减仓，尤其是近四个交易日，累计减仓12万手。

纸浆期价在昨日（12日）冲高回落后，高位压力进一步显现。13日，纸浆近月主力01合于震荡收跌1.24%。市场分析认为，当前纸浆基本面矛盾并不突出，但进口成本维持高位、下游延续刚需，此前偏高的基差放大了资金面的推涨作用。隆众资讯的数据显示，13日山东地区针叶浆报价均在7350元/吨，相较期货收盘价仍升水约50元。需要注意的是，纸浆价格的高企也给相关企业带来了利润压力。据媒体报道，太阳纸业13日相关人士在回答相关问题时称，纸浆价格没有降，纸浆期货价格仍在高位。即使降价也是缓慢的过程，不会突然降下来了。整个造纸行业今年（毛利率）同比去年肯定是会受到影响的。