当前速看：债市日报：11月9日

周三，资金利率仍维持高位，Shibor再度全线上行，债券市场收益率曲线整体上移1-2BP，短端涨幅稍大，收益率曲线趋向平坦化。日内公布的通胀数据未造成明显扰动，资金面依然是主要牵引力量。国家统计局数据显示，10月中国CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.1%；10月中国PPI同比下降1.3%，环比上涨0.2%

此外，9日交易所地产债表现活跃，龙湖、碧桂园等旗下逾10只个券盘中因涨跌幅过大触发临停。

【资料图】

【行情跟踪】

中金所国债期货全天变动不大，至收盘时，10年期和5年期主力合约微涨0.01%，2年期持平。

具体来看，10年期国债期货主力合约T2212上行0.01%至101.530，对应期货收益率下行0.24BP至2.7508%；5年期主力合约TF2212上行0.01%至101.945，对应期货收益率下行0.24BP至2.524%；2年期国债期货主力合约TS2212稳定在101.315，对应期货收益率稳定在2.1029%。

银行间利率债收益率整体上行1-2BP。10年期国债220019收益率涨1.25BP，报2.6925%；10年期国开220215收益率涨0.55BP，报2.873%；5年期国债220022收益率涨1.75BP，报2.495%。

信用债曲线收益率同样整体上行。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限上行3BP至2.05%，3年期收益率上行2BP至2.63%，5年期收益率上行2BP至3.00%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期上行2BP至9.50%。

中证转债指数缩量震荡，收盘小幅下跌0.13%，成交额551亿元。

值得注意的是，9日多只交易所地产债开盘后悉数上涨，其中“21金科04”涨超21%，“21绿城01”涨超16%，“21金科03”涨超13%，“20金地01”涨超7%。盘中，“21金科04”涨超45%，“16金地02”“16龙湖02”“21碧地01”“20龙湖02”等12只地产债触发盘中临时停牌。

【海外债市】

隔夜市场，美元和美债利率同步走低。交易商等待美国中期选举的结果。美国10年期国债收益率下跌8.60BP，报4.1276%；2年期美债收益率跌5.00BP，报4.6716%；此外，3年期美债收益率跌7.21BP，5年期美债收益率跌7.79BP，7年期美债收益率跌8.96BP，20年期美债收益率跌6.79BP，30年期美债收益率跌5.51BP。

有分析认为，迹象显示，日本政府正在悄悄抛售短期美债以支撑日元。与此同时，一些日本机构投资者正在竞相减持包括美国国债在内的外国债券。

根据日本财务省周二的一份报告显示，日本10月份持有的外国证券减少了439亿美元，至9413亿美元，这与日本上个月用于支持日元汇率的429亿美元接近。

日本国债收益率周三（11月9日）同样下跌，超长端降幅明显，带动收益率曲线远端趋向平坦。一份调查显示，11月日本制造业乐观情绪降至22个月低点。

具体来看，9日，2年期日债收益率下跌0.5BP至-0.54%；10年期跌0.4BP，报0.246%；20年和30年期日债收益率则下跌逾7BP，分别至1.13%和1.50%。

据路透社短观调查显示，11月日本制造业乐观情绪降至22个月低点，而服务业情绪升至三年高点，这一好坏参半的结果，突显了日本疫情后复苏的脆弱性和不均衡性。政策制定者在维持复苏方面依然面临挑战。

经济学家估计，由于日元贬值推高了生活成本，以及全球经济放缓的风险上升，世界第三大经济体在第三季度大幅放缓。

【资金面】

人民银行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年11月9日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.00%，交易量为80亿元。当日有150亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼130亿元。

银行间债券市场回购利率普遍上行，其中，7天回购利率上行3.0bp至1.944%。

9日Shibor整体上行，隔夜Shibor报1.8080%，上行5.20BP；1个月Shibor报1.6980%，上行1.00BP。

【基本面】

国家统计局9日发布了2022年10月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。数据显示，10月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%，涨幅比上月回落0.7个百分点；环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。全国工业生产者出厂价格同比下降1.3%，环比上涨0.2%。

据测算，在10月份2.1%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.1个百分点，新涨价影响约为2.0个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同。在10月份1.3%的PPI同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-1.2个百分点，新涨价影响约为-0.1个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，10月份，受节后消费需求回落、去年同期对比基数走高等因素影响，居民消费价格涨幅有所回落；10月份，部分行业需求有所增加，全国PPI环比小幅上涨，但受去年同期对比基数较高影响，同比由涨转降。

【机构观点】

中金公司：预计11-12月PPI环比有所回落，PPI同比继续处于负值区间。CPI方面，春节前猪肉价格或偏强，这对食品通胀有所支撑，不过进一步上涨空间不大；各地疫情反复背景下，消费可能受到更多不利影响，核心通胀或继续低位运行；预计11-12月CPI同比运行在2%附近，消费端通胀仍然保持弱势。年内流动性或继续宽松，配置力量持续主导市场，短端和信用债仍可积极配置，如果央行择机再次降息，配合引导存款利率下行，那么长端利率下行空间也会更多打开。

华创证券：受到外储平衡需求和财政投放减少等因素影响，跨月结束后隔夜资金不松。近期受此影响短端利率保持上行，若这种事态持续最终或构成对长端利率下行的限制。资金近期重新成为交易主线，未来需保持对资金的高频跟踪。

中信建投：当前基本面不变，疫情防控预期摇摆下市场也已有学习效应，对债市扰动弱化，资金面和其他短期消息可能会反复干扰债市，震荡偏不利环境下建议配置为主，久期和杠杆略收敛，备足流动性。