黄金时间·一周金市回顾：上周金价承压收跌 技术上或在酝酿反弹

新华财经北京10月31日电 对美联储放缓加息步调的预期使得金价获得支撑。上周（10月24日-28日当周）现货黄金开盘1657.07美元/盎司，最高1674.76美元/盎司，最低至1636.5美元/盎司，报收1644.16美元/盎司，下跌12.83美元或0.77%。周K线小阴报收。

(资料图片仅供参考)

由于市场已经提前消化美联储下周第四次加息75个基点的预期，因此市场关注焦点将是美联储是否会在11月会议后放缓加息步伐。此外，美国还将于本周五公布的10月非农就业报告，如报告强于预期，势必会提升市场对美联储继续大幅加息的预期，这将令美元受到提振，导致黄金承压；反之则提振金价。

美国第三季度GDP数据存隐忧

经过连续两个季度萎缩陷入技术性衰退后，美国第三季度GDP经通胀与季节调整后折合年率成长2.6%，高于预估的2.4%，是今年以来首次正增长，增速创2021年第四季度以来新高，完全扭转了今年上半年的下滑趋势。相较之下，第一季度GDP萎缩1.6%，第二季GDP萎缩0.6%。

但是，GDP数据的细节却并不乐观。强劲的整体数据掩盖了一个事实，即美国经济的国内私营部门一直在明显且持续放缓。其中，住宅投资折合成年率下降26.4%，足以使美国GDP增长率减少约1.4个百分点。而对国内买家的私人销售增长——剔除库存、贸易和政府支出的GDP——自今年年初以来一直在稳步失去动力，第三季度仅为0.08%。综合分析，在强劲的通胀和利率上升背景下，美国第三季度经济增长超预期主要靠出口拉动，但由于当前全球经济疲软且美元汇率走强削弱美国出口商品在海外市场的竞争力，出口数据恐难继续保持强劲；此外，高通胀导致的物价上涨将进一步影响个人消费，加之美联储加息导致房地产市场走弱，未来经济前景仍不乐观。

因此，美国GDP数据公布后，美元兑其他货币在上个交易日跌至逾一个月低点后上涨0.8%，现货黄金震荡当日下跌1.27美元或0.08%，终未能突破关键的30日均线以及10周均线压力，重回跌势。不过，随着时间的推移，对衰退的担忧越来越强烈，这可能会给金价提供支持。

通胀指标仍然高企

但是，美联储最为关注的通胀指标依然高企，这也意味着加息、货币政策收紧仍将是贵金属市场面临的主要宏观利空。

根据上周美国劳工部的数据，第三季度美国雇佣成本指数上涨1.2%，涨幅较前一季度略有放缓，但仍处于历史高位；雇佣成本指数同比上涨5.0%。另据美国经济分析局的数据，9月占美国经济活动三分之二以上的美国个人支出月率录得0.6%的增长，8月个人支出月率也被上修至0.6%。不含食品和能源在内的PCE价格指数在9月份环比增长0.5%。这表明潜在通胀压力继续显现。

为了遏制通货膨胀，美联储迄今已累计加息3个百分点，但美国的通货膨胀仍处于近40年来的最高水平。而当前，市场普遍预期美联储将在下周的会议上连续第四个加息75个基点。在此背景下，金价上周再度收阴，10月份两次上攻10周均线宣告失败，金价再度陷入下行。

贵金属市场情绪持续低迷

尽管市场对于美联储在本周的利率会议后是否会暗放缓加息步伐存在争议，但丝毫不影响贵金属市场的低迷人气。全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，10月27-28日两天减持5.8吨，至922.59吨，自9月底939.7吨以来，10月累计减持18.11吨.

期货方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至10月25日当周，投机者所持COMEX黄金净空头头寸增加12501手合约，至33134手合约，创最近四周新高。

另外，Kitco黄金调查显示，看涨本周金价的比例虽多于看空者，但仍未超过半数。其中，在机构分析师方面，有41%的分析师预计本周金价将上涨，35%短期看空黄金；而在散户投资者方面，有43%受访者预计金价将上涨，37%受访者预测金价将下跌。

技术上，金价依然受10周均线的压制运行在下降趋势中，不过，自3月份下行以来严重超卖，10月均线已死叉30月均线，未来如再度破位下行将形成周线级别的二度底背离，酝酿重大级别的反弹。

而在时间周期上看，由于美元指数以及黄金在今年四季度的时间窗口共振，四季度金价大概率将延续震荡格局。目前的关键阻力关注10周均线1670美元/盎司区域，收盘突破，有望上攻1690-1700美元/盎司阻力区域。支撑关注1625-1636美元/盎司，如破位，最近的支撑为1585-1600美元/盎司区域，强支撑为1560美元/盎司左右。

国内沪金主力合约，自387元/克一线反弹至395元/克阻力区域回落，关注387、388元/克支撑，守稳将延续上攻，继续关注393-395元/克阻力。破位387元/克，有测试383-385区域支撑的可能。预计未来将在三角区域底部373元/克以及顶部405元/克区域震荡。

国内沪银主力合约冲高4624元/千克回落，支撑位于4450-4380元/千克.上方突破4624元/千克，有望上攻4700-4900元/千克区域！下方跌破4380元/千克，关注4260-4100元/千克区域支撑。未来强力支撑位于4000-3833区域。

（作者：北京黄金经济发展研究中心 研究员 李跃锋）

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