天天新动态：【财经分析】结构性改革与数字化有助于亚洲应对疫情影响

国际货币基金组织（IMF）在28日发布的亚太经济展望报告中提出建议，亚洲（IMF特指其包括大洋洲在内）部分经济体需要通过结构性改革解决企业债务负担、减少人力资本损失，并推进数字化，来应对疫情影响。

亚太经济面临挑战

(相关资料图)

IMF亚洲及太平洋部主任克里希纳•斯里尼瓦桑在于新加坡举办的发布会上表示，当前亚太区域正面对全球金融紧缩、俄乌冲突加剧通胀等逆风，经济形势面临挑战。全球的GDP可能会长期走弱。

IMF在报告中对中期全球经济前景进行预测，认为全球各区域的平均中期GDP损失可能将达到大约5.3%。而新兴市场和发展中经济体的损失将达6.3%，大幅高于发达经济体的损失1.4%。所谓中期GDP损失，指的是分别在2020年1月和2022年8月对2024年GDP所做预期之间的差。

按区域来看，亚洲的中期GDP损失在全球各区域中是最大的，平均将达到9.1%。而亚洲新兴市场和发展中经济体的GDP损失将达到11%，也远高于其他新兴市场和发展中经济体所承受的5%。不过，亚洲发达经济体的GDP损失预计与其他发达经济体相近。

IMF认为，在亚洲新兴市场和发展中经济体中，依赖旅游业的太平洋岛国、马尔代夫、菲律宾、泰国平均将承受更大的GDP损失，这可能反映了依赖旅游业的当地企业破产和永久关闭造成的影响，以及商务旅行等方面出现的旅游业结构性转变。

IMF表示，亚洲部分经济体需要实施改革以推动供应增长，以避免该区域的GDP损失在长期内持续。

非金融企业债务升高拖累投资

斯里尼瓦桑表示，投资水平的下降给亚洲带来了相对于全球其他区域更大的影响。根据IMF的预测，2024年亚洲新兴市场和发展中经济体的投资占GDP的比例将下降超过3个百分点，而其他区域将仅下降0.5个百分点。虽然需求下降、不确定性加剧和2022年全球利率上升等周期性因素是短期内投资下降的主要原因，但高企的非金融企业债务水平也是导致亚洲投资下降的主要结构性因素之一。

疫情发生前，亚洲的非金融企业债务水平正处于历史高位，远高于世界其他区域，而且这一水平无论是在亚洲发达经济体，还是在新兴市场和发展中经济体，都高于全球其他区域的相应经济体。从2019年到2021年，亚洲发达经济体与新兴市场和发展中经济体的非金融企业债务占GDP比例都增长了超过6%。

从行业来看，非金融企业债务水平上升的情况集中在消费服务和交通运输等受疫情影响较大的行业，而受疫情冲击较轻的行业，如制药与生物技术行业、半导体行业，则出现了债务水平下降的情况。与发达经济体相比，这种差异在新兴市场和发展中经济体更为明显，因为当地政府对相关企业的财政支持可能也更少。

IMF研究发现，过去发生的经济衰退在中期内会对企业层面的投资有很大的负面且持续的影响，而这种影响对于高负债企业来说尤其大。在衰退开始的4个季度内，高负债企业的投资相比低负债企业会额外下降2.5个百分点。12个季度后，这一差距会增加到超过5个百分点。规模较小、盈利能力较差、短期债务比例较高的高负债企业，投资的下降幅度更大。

部分新兴市场和发展中经济体或现长期用工荒

疫情中出现的另一个令人担忧的趋势是用工增长放缓。对亚洲发达经济体来说，用工下降主要是因为人口减少，比如边境关闭导致澳大利亚和新西兰等国的移民增长停滞不前。对新兴市场和发展中经济体来说，用工增长放缓则主要是因为劳动力参与率下降，而这可能是由工人脱岗和经济混乱状况趋于严重造成的。这种现象凸显了新兴市场和发展中经济体长期陷入用工减少的风险。

全球劳动力的数量和质量在很长一段时间内都可能下降，IMF预测用工问题很可能会持续到2024年以后。就劳动力质量而言，学校长期关闭造成的教育缺失预计将给人力资本造成重大损失，进而导致长期的生产力严重受损。对亚洲来说，这种情况尤其令人担忧，因为亚洲国家和地区，尤其是低收入国家，学校持续关闭的时间相对更长。

同时，疫情导致的人口下降预计也将助长人力资本的下降，并且其效果会持续很长一段时间。疫情期间，包括亚洲新兴市场和发展中经济体在内，一些国家和地区的生育率下降，而这不太可能在中期内恢复。

推动结构改革和数字化技术应用有助应对挑战

斯里尼瓦桑表示，亚洲迫切需要推动结构改革，以提高生产率和潜在产出，改善生育，并鼓励投资。他说，虽然具体的政策对策将取决于具体国家和地区的具体情况，但解决企业债务积压和减少人力资本损失对于亚洲的许多国家和地区来说都非常重要。此外，加速数字技术的采用可以减轻经济衰退对生产率的不利影响，并且能提高劳动力市场的韧性。

具体来说，为了降低企业债务水平，亚洲的政策制定者们需要采用更好的框架来对有生存能力的企业进行重组，对无生存能力的企业进行清算，以避免企业“僵尸化”，同时促进资本和劳动力向生产率更高的企业重新配置。同时，撤销在疫情初期向企业提供的援助对于充分确保重新分配资源来说至关重要。

为了减轻人力资本的损失，IMF建议亚洲的政策制定者们注重减轻关闭学校对教育的影响，并出台让人们重返劳动力市场的政策。

此外，数字化可以保护和加强教育系统，提高生产率，并增强企业对抗未来冲击的抵御能力，因此推进数字化的政策特别重要。利用数字技术的企业和行业可以提高生产效率，能够更好地与远方的客户和员工联系。数字化还提高了企业远程开展业务和无接触销售的能力，这在疫情中对员工和企业都形成了保护。企业迅速采用新的数字技术，从电话会议软件到电子商务平台，无论是技术创新还是组织创新，都可以帮助亚洲减轻疫情带来的中期影响。