补齐权益投资“短板” 商业银行积极布局公募REITs市场

近期，商业银行及其子公司对参与公募REITs（不动产投资信托基金）颇为热情。整体来看，不仅推出相关主题理财产品，积极参与配售，还开展代销、托管、RE⁃ITs并购贷款等多项业务。

积极参与公募REITs投资

近期，市场上公募REITs行情火热，多家商业银行子公司也悄然加入，积极参与布局。

调查发现，在多款公募REITs产品的配售名单中，均出现商业银行的身影。例如，在华夏合肥高新产园REIT产品配售中，出现招商银行、光大银行等多家商业银行的资管子公司。同时，交银理财也以战略投资者身份，获配华夏中国交建高速RE⁃IT金额达2亿元。

除投资端外，多家银行理财子公司还积极布局产品端。例如，招银理财、光大理财等推出了公募REITs主题理财产品。据悉，在今年6月，招银理财推出“招银理财招睿鑫远基础设施封闭1号增强型固收类理财计划”，募集规模近1.50亿元。在去年10月，该机构还发布了首只公募REITs主题理财产品“阳光红基础设施公募REITs优选1号”。

此外，部分商业银行还探索新的路径，尝试间接参与REITs市场。例如，邮储银行重庆分行便向中铁建重庆投资集团有限公司提供了金额为5亿元、期限7年的公募REITs并购贷款，也是成渝双城经济圈首笔基础设施公募REITs并购贷款。

同时，商业银行还积极参与公募REITs产品代销。调查发现，在多款公募REITs的代销机构名单中，均出现商业银行身影。比如，在华夏合肥高新产园REIT产品场外代销机构名单中，包括中信银行、光大银行、民生银行、宁波银行。

对此，光大理财总经理潘东表示，银行理财子公司基于其专业投资管理能力，以及商业银行在客户资源、项目资源和账户管理上的优势，联动母行提供整体金融解决方案，可打通公募REITs的“募—投—管—退”环节。

补齐权益投资“短板”

为何商业银行及其子公司对布局公募REITs热情高涨？市场普遍认为，这可能基于两方面原因：一方面今年公募REITs的投资收益不错，另一方面能进一步提升自身投研实力。

Wind数据显示，今年以来，产权类公募REITs平均收益为14.46%，产业园区类RE⁃ITs更是表现出色，成立半年以上的产业园区REITs的平均年化收益率为40%，优于仓储物流、生态环保等各类公募REITs项目。同时，部分项目在当前行情下，也凸显出底层资产的优质稀缺性。

“权益类投资市场一直是银行及理财公司的短板。”融360数字科技研究院分析师刘银平表示，这一方面是源于受银行客户整体风险偏好较低影响，另外也是源于银行及理财公司在权益类投资方面的经验不足，因此产生了一定制约因素。

“不过，未来理财公司如果想要丰富产品类型、提升产品收益、吸引投资者的关注，权益类投资仍很重要。事实上，近年来，各家银行及其理财子公司也在不断加强对权益投资队伍的建设，提升产品投研水平，不断缩小与公募基金等资管机构的差距。”刘银平表示。

在普益标准研究员王高鹏看来，商业银行参与公募REITs市场，一方面可以拓展其在公募产品上的“短板”，而在与券商、基金公司开展合作交流过程中，也能提升自身投研能力。“以此为契机，也能向公募市场进行不断拓展。”王高鹏表示。

在业内人士看来，REITs市场的发展不仅为金融机构提供了更多业务机会，还满足了投资者多元化的投资需求。

“REITs产品降低了投资基础设施领域的资金门槛及专业性要求，未来，随着RE⁃ITs产品的不断丰富，基金管理人资产管理能力进一步加强，基础设施REITs有望成为资产配置中的重要类别。与此同时，专业投资机构能以战略投资者的身份参与其中，谋求更大的议价能力和项目主导能力。此外，随着REITs等资产证券化产品交投活跃度提升，REITs有望成为大型资管机构的标配类资产。”沪上一位资深信托研究员分析称。

发行市场的火热，在一定程度上体现了投资者对不动产证券化投资的需求。例如，今年8月红土深圳安居REIT、中金厦门安居房REIT和华夏北京保障房REIT发售，根据相关公告披露的数据，网下投资者的配售比例不足1%，公众投资者的配售比例更是不足0.7%。“收益回报稳健、投资安全性较高的REITs产品，或成为底层资产配置的全新补充。”一家头部私募投资总监表示。

潘东认为，REITs扩充了养老金、保险资金等长期资金的投资领域。以REITs为渠道，基础设施建设资金来源得以扩充，可引导长期资金配置，激发市场活力。马嘉昕