【环球时快讯】债市日报：10月21日

债市周五（21日）延续偏弱，国债期货小幅收跌，银行间主要利率债收益率平均上行1BP左右，当日资金面有所收敛，隔夜和七天回购利率持续反弹且升幅有所扩大。本周债券市场的明显特征是，盘中有所波动，但是收盘时的收益率上行幅度比较有限。

市场观点称，本周的政策面动向是关注焦点，市场观望心态依旧。尽管短期内多空因素难分胜负，市场情绪焦灼，但是这种纠结的格局有望在下周打破。

【行情跟踪】

【资料图】

国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，成交6.1万手，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03%。

银行间主要利率债也表现偏弱，收益率普遍小幅上行，10年期国开活跃券220215收益率上行0.45BP，10年期国债活跃券220017收益率上行1.45BP，报2.7295%，5年期国开活跃券220208收益率上行1.25BP，30年期国债活跃券220008收益率上行0.5BP，报3.1475%。

中证转债指数收盘跌0.05%，成交额480.05亿元，大中转债跌超13%，华统转债跌超4%，恩捷转债、晶瑞转债和朗新转债均跌超3%。

一级市场方面，今日招标的国债和进出口行债中标收益率均低于中债估值。数据显示，进出口行1年、2年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.6087%、2.0446%、2.7713%，全场倍数分别为3.64、5.36、5，边际倍数分别为1.48、4.14、2.3。财政部182天期贴现国债加权中标收益率1.5308%，边际中标收益率1.6581%，全场倍数2.69，边际倍数12.86。

【海外债市】

欧市交易时段，美债收益率继续全线走高，截至发稿，10年期美债收益率上行近5BPs报4.28%，创下14年来的新高；中美10年国债利差方面，二者最新利差倒挂逾150BP，为2007年2月以来最大倒挂幅度，再度刷新逾15年半新高。

亚洲市场方面，日债市场周五回归偏弱，继上日的“追加”购债后，日本央行早间再度进行计划外的购债操作，购买650亿日元的5-10年期日本国债，购买5750亿日元的3-5年期日本国债，购买5000亿日元的1-3年期日本国债，并购买1000亿日元的10-25年期日本国债。

不过，当日提振效果甚微，多数期限利率仍小幅上涨。尾盘，10年期日债收益率报0.249%，上行0.4BP，3年期和5年期收益率分别上行0.6BP和0.7BP，超长端表现更弱，1.198%和1.585%。

大和证券首席市场经济学家表示，10月份，日本的通胀年率可能会达到3.3%或3.4%，因为大部分食品价格都在上涨，手机话费和服务价格也在上涨。但日本央行似乎把重点放在了海外的下行风险上，并由此得出结论，将需要继续放松货币政策。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月21日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量，本周央行公开市场全口径净回笼190亿元。

资金面周五小幅收敛，隔夜和七天回购利率持续反弹，且升幅有所扩大，隔夜回购加权利率上行逾8BP至1.24%附近，七天回购加权利率升逾15BP至1.67%附近。Shibor短端品种全线上行，隔夜品种上行7.6BP报1.23%，7天期上行10.1BP报1.682%，14天期上行12.2BP报1.698%，1个月期上行0.8BP报1.62%。

【机构观点】

中信固收：预计10月债市仍然面临较多的基本面利空因素，但是经历了9月份利率的调整，当前市场对利空更为钝化、对利多会更加敏感，震荡格局难以改变。但是随着后续降准预期的升温，预计10年期国债到期收益率会向前低2.6%附近回落。总体而言，预计长债利率将延续2.6%-2.75%区间震荡的走势，需要把握交易性机会。

国君固收：长期来看，因为重要会议全文主要涉及长期维度纲领性的方向指引，因此也无法基于这些信息对未来基本面有比较清晰的方向上判断。因此，可以说在当前时间点，投资者的迷茫程度更甚，不仅中长期方向不明，短期方向也在变得模糊。

东北固收：从趋势来看，四季度基本面弱复苏和货币宽松的背景下，市场趋势相对有利；从节奏来看，市场在经历了最近一周的调整停歇之后，继续开启下行通道也是比较顺畅的。但是短期内，由于相关问题的不确定性较强，还是建议控制久期和仓位。