全球资讯：【财经分析】新加坡通胀或仍未见顶

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8月新加坡金管局核心通胀率（剔除住宿费用和私人交通价格，MAS Core Inflation）再创新高，从7月的4.8%进一步上升至5.1%，达到了2008年11月以后的最高水平。同时，整体通胀率也从7%上升至7.5%。有分析人士认为，新加坡通胀可能尚未见顶。

新加坡贸工部和金管局指出，8月核心通胀率上升的原因是食品价格和服务价格的涨幅扩大。整体通胀率上升的原因除了核心通胀率上升以外，还有私人交通价格涨幅扩大。具体来说，8月新加坡食品价格涨幅扩大至6.4%，高于7月的涨幅6.1%。通胀扩大的原因是食品服务价格涨幅与非烹制食品价格涨幅双双提高。服务价格同比上涨3.8%，高于7月的涨幅3.5%，原因主要是因为假日花销涨幅扩大。私人交通价格同比增长24.1%，高于7月的涨幅22.2%，原因是汽车价格加速上涨。

华侨银行首席经济师林秀心表示，8月整体通胀率扩大，出乎市场普遍预期。其背后压力来自各个消费领域，特别是私人交通价格上涨带来了显著影响。此外，假日花销的上涨，租房费用的大幅上涨，以及食品服务和肉类、乳制品、蔬菜、鱼和海鲜等非烹制食品价格的上涨，拉动今年前8个月的整体通胀率同比上升5.7%，这已经接近了新加坡政府预测区间5-6%的上限。

她还表示，8月新加坡核心通胀率也跃升了0.3个百分点，这反映出服务价格和食品价格的强劲回升。今年前8个月，新加坡核心通胀率达到3.6%。从这个情况来看，新加坡通货膨胀的国内驱动因素正变得越来越突出，因此核心通胀率可能还会继续扩大。

新加坡贸工部和金管局对未来通胀走势的预测也出现了变化。与发布7月通胀数据时相比，贸工部和金管局这次重申了，全球通胀可能会保持在高位，一些亚太地区经济体的内需复苏可能也会导致通胀上升，因此新加坡进口价格的上行压力预计将会持续。同时，新加坡劳动力市场仍然趋紧，工资增长强劲，企业可能会通过上调价格将成本上涨压力转嫁给消费者。但是，金管局与贸工部此前预测，“新加坡核心通胀率预计将在未来几个月保持在高位，直到年底才可能出现回落”，这次却删掉了后半句话。林秀心认为，这可能意味着核心通胀率见顶的时间要晚于此前的预期。

她说，这并不完全出乎意料，因为美联储等主要央行已经发出信号，表示有必要继续实施激进的货币紧缩政策，因为通胀会在更长时间内保持在高位。目前，10月中旬新加坡金管局货币政策调整窗口正在临近，如果核心通胀率保持坚挺上行，特别是在劳动力市场紧张导致工资持续上调的情况下，新加坡金管局很可能会利用这个窗口收紧货币政策，以此为未来6个月留出新元升值空间。

星展集团经济师谢光威则认为，10月窗口会是新加坡金管局近期最后一次收紧货币政策。他说，未来新加坡的通胀压力主要源自国内因素。新加坡是通过汇率调整货币政策的，这对抵抗输入型通胀很有效，但如果压力来自国内，那么效果就是有限的。而且，让新元不断升值对新加坡的出口有负面影响，而新加坡经济增长已经开始放缓。谢光威预测，金管局10月收紧货币政策之后也不会很快放宽政策，除非经济出现衰退或技术性衰退的风险。另外，由于未来两年新加坡将上调消费税和碳税，该国通胀率至少在这期间都无法恢复到过去30年的平均1.8%的水平。

花旗集团经济师吉伟正认为，由于进入新加坡的外籍劳工数量会增加，而外部经济阻力会加大，劳动市场吃紧的情况可能会缓解。可是，企业面对的高劳动力成本压力仍会持续到2023年。他估计，明年新加坡上调消费税1个百分点，核心通胀率将上升80个基点，整体通胀率会上升70个基点。再加上高劳动力成本问题持续，明年新加坡的通胀水平依旧偏高。