全球微速讯：人民银行公开市场延续零投放零回笼 跨月后隔夜Shibor续涨至1.46%

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人民银行1日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%与此前持平；鉴于当日有20亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。

作为跨月后的第一个交易日，与以往月份略有不同的是，早盘隔夜资金利率并未出现明显回落，而是继续小幅上涨，“直逼”大幅回落后的7天及14天期资金利率。具体来看，当日上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种涨6.20BP，报1.4630%；7天品种跌28.30BP，报1.4970%；14天品种跌20.20BP，报1.4700%。

其实自8月中下旬以来，资金利率已出现一定抬升，也给市场流动性预期带来了一定扰动，9月资金利率究竟是在“跨月扰动”后季节性回落，还是会受“回归中枢”趋势影响继续抬升？

中信证券固定收益部认为，9月银行间流动性或将维持相对宽松态势，近期央行操作数量减少和跨月因素导致的资金利率上行或仅是短期波动，在实体融资明显修复之前，短期内资金利率仍将处于相对低位。

在实体融资情况方面，8月的金融数据将于中秋节后发布，结合月末大幅走高的票据利率以及政策的大力支持，市场普遍预期当月银行贷款投放情况良好，金融数据将有回暖。

例如，天风证券固收首席分析师孙彬彬提到，8月企业贷款将有改善、居民贷款仍难言乐观，当月新增贷款或在1.7万亿元；新增社融约2.46万亿元，M2增速为12.3%。

不过资金利率低位徘徊与继续下行也仍有一定差异。有业内人士提醒到，考虑到降息后DR007中枢与7天逆回购利率利差可能收敛，信贷投放的好转也可缓解银行间资金淤积问题，预计9月份资金利率也很难再次下行。

再从更长期限看，近期各类稳增长政策持续发力，且8月末公布的PMI数据也表明内需逐步显露恢复迹象，中信证券固定收益部认为，中长期内资金利率或将随着宽信用进程而逐步回升，向政策利率中枢靠拢。

截至发稿，银行间质押式回购市场上，DR001、R001加权平均利率分别报1.4764%、1.6560%，较前一交易日上行4.47BP、2.44BP；DR007、R007分别报1.4309%、1.6330%，较前一交易日下行29.14BP、6.02BP；隔夜与7天期资金利率出现倒挂。