今日播报!【财经分析】降通胀紧迫性超过保经济 英国央行加息50个基点

因为有越来越多的证据表明，英国物价压力变得更加持久和广泛，英国央行周四选择把指标利率提高50个基点至1.75%，为2008年底全球金融危机以来的最高水平。

在不断变化的环境下，英国央行选择了更大幅度的加息。英国央行行长贝利表示，现在收紧政策的速度加快，可以降低日后出现时间更长、成本更高的紧缩周期的风险。

分析人士称，这表明在英国央行看来，将通胀率恢复至2％的目标是绝对优先的，为此牺牲一些经济增长也是必要的，英国经济“硬着陆”的风险增加。

(资料图片仅供参考)

6月，英国CPI年率录得9.4%，远高于英国央行2%的目标。能源价格上涨是造成这种情况的主要原因之一，英国央行认为，这将在未来几个月推高CPI年率，达到13%左右。

英国CPI年率将达到13%，图源：英国央行

能源价格上涨导致英国家庭收入受到挤压，英国经济增长放缓。英国央行预计，明年英国经济规模将下降。

英国央行经济增长预期，图源：英国央行

如果高通胀持续很长时间，那将使情况变得更糟。英国央行将控制通胀视为首要任务，未来几个月的政策路径将取决于数据，英国央行将密切关注通胀预期可能发生的变化。 

英国央行预计，明年通胀将开始下降，能源和进口商品的价格不太可能继续如此迅速地上涨，预计企业面临的一些生产困难将有所缓解，对商品和服务的需求放缓也应该会给价格带来下行压力，预计通胀将在两年左右接近2%的目标。

英国央行通胀预期，图源：英国央行

英国央行自去年12月以来已升息五次，6月时表示，如果通胀压力变得更加持久，央行将采取强有力的行动。在美联储、欧洲央行和其他央行大幅加息后，英镑趋贬，从而可能助长通胀，令英国央行面临更大压力。

Vanda Research全球宏观策略师Viraj Patel称，政策制定者希望人们看到他们在对通胀采取行动。但实际上，这只会增加英国经济“硬着陆”的风险。50个基点的加息幅度尽管符合市场的普遍预期，但市场认为这是英国经济面临的风险越来越大的表现。毕竟，在经济陷入困境之际，大幅加息并不是人们所希望的。

最新数据显示，英国7月制造业PMI录得52.1，为2020年6月以来新低。不断上升的市场不确定性、生活成本危机、俄乌冲突、持续的供应问题和通胀压力同时打击对商品的需求，英国制造业继续表现低迷。而服务业方面，7月，英国服务业处于缓慢增长的轨道，是自2021年2月以来的最低增长水平，服务公司对未来12个月持悲观看法，这是自2020年5月以来的第二低水平，他们意识到进一步加息和经济衰退的威胁迫在眉睫，不太可能鼓励消费者消费。可自由支配消费支出减少，以及通胀加剧导致企业努力控制支出，共同挤压了整个服务业的需求。

分析师称，由于经济增长面临的障碍越来越多，英国央行加息的自由度受到了限制。其中包括俄乌冲突导致的能源成本飙升，以及英国政府提交立法允许其撕毁与欧盟达成的脱欧协议的部分内容后，英国与欧盟可能发生的贸易争端。提高利率，英国央行会给已经自行放缓的经济踩刹车，这有可能导致经济停滞，甚至出现倒退。而另一方面，为了控制通胀飙升，英国央行不得不大幅加息。

在7月13日至25日进行的路透调查中，调查预测中值显示，未来一年英国经济衰退的几率为55%，高于6月调查中预测的35%。大约30%的分析师在他们的季度预测中认为至少会有连续两个季度的萎缩，即教科书中对衰退的定义。另有22%认为至少会有两个季度的萎缩，但不是连续出现。

高盛策略师认为，尽管经济增长面临风险，但坚挺的通胀和紧张的劳动力市场将支持英国央行在本月会议结束后进一步收紧政策。

但如果欧洲能源危机带来的经济不确定性提升，英国央行不得不把注意力挪回到保经济上，后续英国央行可能会因此采取鸽派立场，考虑放慢甚至暂停紧缩周期。

荷兰国际银行分析师表示，英国央行可能在9月再次加息50个基点，但这可能是最后一次加息。鉴于本次会议上只有一名委员投票反对加息50个基点，且英国央行重申愿意采取有力行动遏制通胀，9月很有可能再次采取类似举措。不过，英国央行进一步加息的窗口似乎正在关闭，尤其是因为在就业市场之外，有迹象显示一些关键的通胀推动因素可能开始缓解。