焦点快报!【财经分析】通胀数据继续演绎衰退图景 市场完全定价美联储再加息75个基点

能源涨、房租涨、食品涨······美国6月CPI数据再度交上一份超预期的答卷。

数据显示，美国6月未季调CPI年率9.1%，为1981年11月以来高点，预期8.8%，前值8.6%。6月季调后CPI月率1.3%，预期1.1%，前值1.0%。

高企的通胀数据使互换市场完全定价美联储在接下来两次会议将累计加息150个基点，激进的加息步伐则给衰退预期“再添一把火”。分析人士称，CPI数据给美国衰退图景“填上了一块重要的拼图”。

(资料图片仅供参考)

美联储7月势将再加息75个基点

美国居民消费领域的汽油、食品、住房和机票价格都在上涨。即便平时波动非常小的其它消费项目价格，例如汽车、娱乐、服饰等，此前也纷纷创下十几年以来的价格新高。数据显示，通胀仍然广泛存在，虽然能源和食品价格是物价上涨的主要原因，但其他商品和服务价格继续承压。

根据纽约联邦储备银行7月11日发布的消费者预期调查报告，截至6月末，美国消费者未来一年通胀水平的预期中值从5月的6.6%上升至6.8%，创下新高。

Forexlive分析称，美国的通货膨胀正在加剧。“CPI超过9%”这个数字对普通民众来说并不好看，美联储要想软化立场将会很困难。

“我认为7月加息75个基点是既成事实，”景顺资管首席全球市场策略师Kristina Hooper表示。“美联储现在需要保持激进，这样它才能在9月评估形势，并可能在第四季度采取不那么激进的紧缩路线。”

瑞穗集团全球宏观策略交易主管Peter Chatwell表示，在7月的会议上，75个基点的预期可能有空间小幅上调。

除了预计美联储在接下来两次会议将累计加息150个基点，互换市场显示，交易员现在预计美联储在7月有加息100个基点的可能性。

通胀在度过峰值后可能还会“卷土重来”

可以让美联储稍微放宽心的是，分析师称，在过去一个月左右已经看到美国能源价格下降，尤其是汽油价格，长期通胀预期也大幅下降，这可能是通胀可能已经见顶的迹象，但接下来的问题是，通胀会回落到2%吗？更确切地说，通胀将以多快的速度回落到这一目标水平，以及这一切将如何转化为美国经济的“硬着陆”或“软着陆”？

一些机构认为，随着大宗商品价格趋于平稳，下半年将逐步进入“大通胀”尾声阶段。

根据美国汽车协会（AAA）的数据，汽油零售价格在6月13日见顶，在过去三周内每加仑下跌了22美分，这意味着，对于7月的CPI数据来说，能源价格上涨这一因素会逆转。

另外，根据旅游网站Hopper的数据，美国实际国内机票价格在5月中旬见顶，此后已下跌约15%（机票价格的下降应该会在7月CPI数据中有所体现）。瑞银预计，在今年剩余时间里，美国每月的通胀速度会显著放缓。

但除了上述影响因素，一些供应链方面的因素并未缓解。建行金融市场部分析师称，当前全球供应链已经丧失了应有的弹性，相应价格机制平衡供需功能随之衰减，即价格的上涨并不能撬动供给的快速增加，形成供应短缺的严重通货膨胀局面。美联储能做的仅仅是通过紧缩金融条件来挤压需求，对于供给短缺等推升通胀的因素，可做的很少。由于错失了更好的窗口期，美联储还需要付出更多政策成本才能给需求降温，即经济增长和金融市场面临的潜在风险更大，但是即便付出了不小的政策成本，美联储也只能阶段性地抑制通胀，如果想彻底消除通胀固化的风险，则需要更长时间的更多政策安排。

彭博经济学家Anna表示，即使由于大宗商品价格下跌导致下一份数据会走软，但预计今年夏天晚些时候，通胀年率可能会再次上升。美联储一直在寻找通胀正在减速的“清晰而令人信服”的迹象，但除非经济开始以更快的速度降温，否则这种情况不会发生。