环球报道:【财经分析】印度卢比汇率不断下跌 央行、财政部联手应对

印度卢比对美元汇率正呈现稳步下跌趋势。这也成为印度央行和财政部新的担忧所在。面对这一新的难题，印度央行和财政部再次选择联手应对。在强势美元还没看到停止之前，印度央行和财政部的这些政策措施能在多大范围内有效还需要进一步观察。

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印度财政部6月30日宣布，从7月1日起，对印度的黄金进口和石油产品出口实施加税。印度的黄金进口关税从此前的7.5%上调至12.5%，对印度国内的原油生产征收每吨23250卢比的暴利税，并对出口的汽油、柴油和航空涡轮燃料 (ATF) 分别征收每升6卢比、13卢比和6卢比的特别消费税。印度财政部给出的解释是，“近几个月来，国际原油价格大幅上涨。印度国内原油生产商以国际平价向国内炼油厂出售原油。因此，国内原油生产商正在获得额外收益。考虑到这一点，对石油产品征收暴利税。印度的原油进口将不受这一关税的约束。”

印度财政部长西塔拉曼对这一最新政策的解释是，“印度并不是不鼓励出口，印度首先要保证国内汽柴油供应的增加，优先满足国内需求。”

西塔拉曼的这一说明可以解释对石油产品的出口加税，但无法解释同时实施的对黄金进口的关税上调。印度在2021年刚刚下调了黄金的进口关税。

其实，西塔拉曼没有表明的是，这两个政策措施指向的都是不断扩大的贸易逆差。国际石油和黄金价格的大幅上涨，使得印度贸易逆差不断扩大。印度商工部的数据显示，5月份，印度出口达389.4亿美元，同比增长20.55%，进口达632.2亿美元，同比增长62.83%。印度进口增速大大快于出口增速的结果就是，印度5月份贸易逆差扩大至242.9亿美元。

印度贸易逆差的扩大使得印度经常账户赤字率上升。2021—2022财年，印度经常账户赤字占GDP的比例扩大至1.2%。布隆伯格6月底进行的调查显示，到本财年结束的明年3月份，印度经常账户赤字与GDP的比率可能上升至2.9%。摩根斯坦利的预测更不乐观，预测可能会升至3.3%，为10年来的最高水平。

这给印度卢比对美元的汇率构成很大压力。在近一周的交易日内，印度卢比对美元汇率多次创出新低。7月1日，印度银行间外汇市场卢比对美元创出最新的历史新低，为79.11卢比对1美元。4月份—6月份，印度卢比对美元汇率下跌了4.2%，为2020年3月以来最大的季度跌幅。

面对卢比对美元汇率的大幅下跌，印度央行和财政部预计有两个选择：出手干预和坐视不管。如果坐视不管，任由卢比汇率下跌，印度央行外汇储备将经受考验。印度央行公布的数据显示，印度外汇储备正呈现不断萎缩态势。在截至6月17日的一周里，印度央行外汇储备减少了58.70亿美元。目前，印度外汇储备总额不足6000亿美元。

印度贸易逆差的扩大和卢比汇率贬值加速，进一步强化了通胀预期。在这种情况下，印度央行和财政部其实只能选择联手干预外汇，维持汇率稳定。“对于目前的政策制定者来说，稳定通胀预期成为最大的挑战。但通胀不会消失，除非财政和央行出手收紧货币。”印度Kotak Mahindra银行的经济学家巴德瓦杰说。

这是印度央行和财政部近期的第二次联手应对经济困境。此前，为抑制印度国内通胀压力，在印度央行实施加息的同时，印度财政部出手对食用油的进口关税和印度国内汽柴油的消费税进行下调。

但面对不断上涨的美元指数，印度央行和财政部的这些措施能否有效还需进一步观察。美元指数的上涨，使得外资正抓紧从印度市场撤出。数据显示，2022年以来，海外资金已经从印度股市净卖出股票285亿美元。这也是一个创纪录的数据。外资的抓紧撤出使得印度卢比兑美元汇率进一步承压。因此，仅仅是印度国内相关税费的调整可能缓解卢比对美元汇率的下跌速度，但尚无法改变这一下跌趋势。在印度外汇市场，有些分析师已经预测到本年底，印度卢比对美元汇率将是80—81卢比对1美元。