刚刚创出历史新高的比亚迪14日突然迎来下跌压力,从盘中高位回落一度跌超5%,截至收盘,跌幅有所收窄,最终报收343.59元/股。北向资金净卖出比亚迪6.29亿元(人民币,下同),净卖出额居首。比亚迪最近“有点忙”,本月已进行4次回购操作,此外,多家券商13日将比亚迪融资折算率调低为0%,是何原因引发比亚迪担保折算率下调?又会对投资者带来哪些影响?频频大手笔回购能否给市场吃下“定心丸”?新能源汽车赛道火热当下,公司作为行业龙头在费用和研发端又当如何发力?
融资折算率调低至0%影响大不大?
6月13日,有客户收到上市券商一则短信通知:“您信用账户持有的比亚迪于2022年06月13日折算率由60%调低为0%,请您关注保证金可用余额的变化。”正是这则短信引来不少猜测与恐慌。
查阅发现,中信证券、广发证券、长江证券等多家券商官网显示,已将比亚迪融资折算率调低至0%。举例来说,在调整折算率之前,持有100万市值比亚迪股票,70%折算率对应70万保证金,客户可按1:1比例融资买入70万。调整后,这类操作将无法实施。
折算率下调与近期比亚迪融资盘买入规模高企不无关系。据新华财经统计,6月以来比亚迪融资买入额113.14亿元,位列两融标的榜首,两融余额占流动市值2.59%,融资买入额占成交额15.26%。
开源证券投资顾问总监田渭东对此表示,比亚迪融资折算率调低至0%,是因为《融资融券交易实施细则》中规定“静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票折算率下调为0%。”比亚迪不再作为两融担保品,对市场影响不大。投资者不能以比亚迪为质押股票融资买入,仍可换用其他标的股票质押融资买入。
对此,中阅资本首席经济学家孙建波认为,这在一定程度上说明部分券商认为公司股价所处高位或存风险,下跌概率较大。通俗来讲,折算率即抵押物价值,作为抵押物,若它的下跌空间小,它的折算率就会很高。因此就折算率而言,若股价下跌较多,那这个资产作为抵押物就会暴露风险。总而言之,即抵押物价值不确定性较大。不过他坦言,折算率下调为0%的个股并不少,只是比亚迪作为热门赛道股引发市场更多议论,投资者仍需理性关注公司基本面与估值。
半月内斥资18.1亿元实施四次回购 累计回购金额直逼目标上限
比亚迪13日单日斥资超10亿元回购,为6月以来4次回购动作中的最大手笔。公司6月13日在港交所公告,回购约295万股A股股份,回购价格为344.33元-358.58元,耗资约10.35亿元。
据梳理,6月1日,比亚迪开启回购,当日以集中竞价方式回购145万股,占总股本的0.05%,成交价介于293.37元/股-300元/股之间,成交总金额为4.33亿元。6月2日,比亚迪股份在港交所公告,耗资2.16亿元回购72.04万股A股,每股价格为300元-299.24元。6月10日,比亚迪股份再度在港交所公告,公司6月10日斥资1.26亿元回购38.44万股A股股份,回购价格区间为321.7元-332.97元。
至此,本月累计回购550.48万股,累计回购金额18.1亿元,已达回购金额下限,距离股东大会审议拟以自有资金回购股份的18.5亿元上限仅一步之遥。券商人士表示,大手笔回购彰显了比亚迪对自身发展的信心,而近几个月来亮眼的销售数据则为市场注入了一剂强心针。
机构青睐新能源汽车板块 股价提升仍需业绩“过硬”
在购置税减免、汽车下乡等政策面倾斜,叠加各地复工复产按下“快进键”等因素作用下,汽车消费市场加速回暖。近日,据中国汽车工业协会披露,新能源汽车销售数据靓丽,5月新能源汽车产销均超40万辆,同比恢复到高速增长,1-5月新能源汽车产销双双超过200万辆。据新华财经统计,自2020年1月1日至2021年12月31日期间,中证新能源汽车产业指数最高涨幅曾接近300%。随后指数开启“深蹲模式”,从高点4458点一度跌至2376.2点,接近腰斩。自4月27日创下2376.2点低位后,该指数显著反弹,2022年4月27日至6月14日期间累计涨幅达48.13%。
二季度以来,基金机构也加大了对新能源汽车板块的调研力度。新华财经采访了华安基金、坤酉基金、前海开源几家基金公司经理,其均回复目前对新能源汽车板块及相关产业链个股配置比例不低,尤为青睐板块内龙头企业。
点拾投资创始人朱昂对新华财经表示,新能源汽车板块估值从高位进行了一波调整,如今估值处于合理区间。在碳中和碳达峰背景下,新能源车补贴政策的放开带来了巨大增量空间,新能源乘用车的渗透率大幅提升,目前新能源汽车产业链订单充足,下游需求旺盛,行业景气度将会持续高企。
此外,他表示对于新能源龙头车企而言,能否延续上涨行情仍需依靠业绩自身的“强根基”。
费用作为企业利润的关键因素之一,研发投入又被视作为企业发展潜力的指标,新华财经据此梳理了比亚迪单季度三大期间费用及研发投入项目。
研究发现,比亚迪销售规模迅速增长,管理费用增长也处于合理范围内。但值得注意的是,2022年一季度财务费用相比2021年同期,从5.95亿元变成-0.81亿元,财务费用变成财务收益。这在一定程度上说明了比亚迪过去沉重的财务包袱已暂时摆脱。财务收益也对应体现在公司现金流项目上,2022年一季度经营活动现金流高达119亿元,公司仍处扩张期,充沛的现金流也为日后稳健发展积累了资金硬实力。
从研发投入分析,该项目由两部分构成,一部分计入研发费用,一部分归类研发支出资本化。比亚迪2022年一季度计入研发费用为23.61亿元,与2021年同期的12.17亿元相比,同比增长94%;2022年一季度计入研发资本化的金额为27.73亿元,与2021年同期的12.75亿元相比,同比增长117%,甚至高于2021年全年的26.05亿元。因此,2022年一季度研发投入共计51.34亿元(资本化率54%),比2021年同期的24.92亿元增长了106%,一个季度的研发投入已接近去年全年研发投入的一半(2021年全年研发投入106.27亿元)。
(资料图)
目前新能源汽车竞争愈发激烈,车企试图节约成本费用,不断加快研发步伐,最终赢得机构和投资者的青睐仍需自身硬实力。
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