市场阶段性整固仍将继续 经济进入主动去库存阶段

上周五在明显分化后，两市开始加速杀跌。

沪指周一小幅低开后一路震荡回落，10日、20日均线被相继击穿，3200点整数关口也被轻松击破。深成指表现明显弱于沪指，最终指数刷新了本轮调整的收盘新低，进一步向前期11331点低点靠近。截止收盘，沪指报收3167.13点，大跌 2.61%；深成指报收11520.21点，大跌3.67%；创业板指报收2462.04点，大跌4.2%。两市成交量开始放大。

盘面上，种业、仓储物流、预制菜、化肥等板块是为数不多逆势反弹的板块之一。锂矿、金融科技、航空、半导体等板块则处在跌幅榜前列。随着大盘开始加速杀跌，个股出现明显普跌，两市共53股封死涨停板，数量并未明显减少，但跌停个股则达到41只，数量明显增加。

对于周一市场大幅回落，有分析认为，主要受三点不利因素影响。巨丰财经分析指出，其一、市场预期的降准落空使得房地产板块补跌；其二、蔚来汽车因疫情影响停产，宁德时代所在城市发生疫情等导致新能源汽车产业链大幅下跌；其三、中海油明确发行价，融资规模超 300亿，对市场形成压力。

多家券商发布报告认为，市场阶段性整固仍将继续。中信建投证券指出，市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济运行形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局。

兴业证券表示，阶段性市场仍是指数震荡整固、资金存量博弈的结构性行情。疫情加剧了经济的下行压力，但也加大了后续货币、信用放松的空间和动力。从全国两会到金融委会议再到国务院常务会议，决策层“稳增长”的决心已反复得到确认。后续货币、信用政策放松有望加速落地，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑。但整体来看，市场风险偏好仍较弱，资金存量博弈特征明显。海外包括通胀上行、美联储加息缩表预期、美股波动、俄乌冲突等外部因素仍将持续扰动。因此，指数大概率仍将继续震荡整固。

从近期走势来看，市场底仍有待探明。巨丰财经指出，“政策底”已经明确而且还有加强，对市场整体形成支撑。而估值处于历史低位以及宽松周期的开启也有望给市场带来提振。所以在当前“市场底”的寻求过程中，整体而言底部来临之前仍有反复，短期指数调整共振后，仍有再次走低的可能，投资者应在不随意追进的前提下，耐心等待此轮调整的结束。操作层面上，战略配置的投资者逢回调仍是潜伏的好时机。而波段博弈的投资者，应控制好仓位，等待新的低吸良机。（本报记者 林珂）