聚焦高质量发展 中药板块触底反弹

近期，大盘在低位持续震荡，热点快速切换中，中药股表现较好，部分个股持续走高。有分析认为，基本面上，集采降价靴子落地和中药材涨价潮启动，中药板块触底反弹在2021年开始兑现。随着业绩边际改善逻辑下的估值修复，中药产业链产品的涨价强化了业绩改善的预期和盈利能力的提升。此外，中药行业顶层设计的出炉，进一步强化了中药股的修复预期。

聚焦高质量发展

消息面上，近日，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》。“十三五”期间，国家中医服务体系取得阶段性成果：截至2020年底，国内中医医疗机构数达到7.23万家，中医医院达到5482家，每千人口公立中医医院床位数达到0.68张，每千人口卫生机构中医类别执业(助理)医师数达到0.48人，公民中医药健康文化素养水平达20.69%。

有行业人士指出，与“十三五”发展规划相比，“十四五”发展规划更加聚焦高质量发展，具体提出以下要求：中医药服务体系进一步健全；中医药特色人才建设加快推进；中医药传承创新能力持续增强；中医药产业和健康服务业高质量发展取得积极成效；中医药文化大力弘扬；中医药开放发展积极推进；中医药治理水平进一步提升。

对于《“十四五”中医药发展规划》，开源证券分析师蔡明子表示，《规划》在“十三五”中医药发展顶层设计加快完善、政策环境持续优化、支持力度不断加大的基础上，就目前仍然存在的问题提出发展要求，对中医药服务、人才队伍、传承创新、产业高质量发展等方面提出发展目标，促进中医药行业高质量发展。“十四五”规划从临床研发端、医疗服务端、中药材种植端、支付端、渠道端等方面，全方位促进中医药板块健康长远发展。随着政策催化叠加基本面驱动，中药行业具备一定估值弹性。

多个细分领域受益

低估值的中药板块具备内需消费稳定增长、政策鼓励高质量发展以及持续提价等逻辑，在风格切换的背景下，资金关注度在一段时间中出现持续提升。

首创证券分析 师 李 志 新 认为，中药板块龙头公司性价比明显，具有较高配置价值，在新冠疫情之中，中医药发挥了重大作用。近年来，随着高层对中医药事业的重视程度不断提升，各类支持中医药发展的政策陆续出台。特别是在 2020 年-2021年，中医药行业利好政策密集出台，涉及到药品审评、临床使用、医保支付、医疗服务体系建设等诸多方面，中医药行业政策环境大幅度好转，行业有望迎来拐点。

从细分板块看，蔡明子认为中药创新药、中医连锁、康复机构、中药材种植等板块受益。中药创新药方面，“十四五”规划较“十三五”规划强调了重点领域攻关，同时，加强中医医院与企业、科研机构等协作，有利于中药创新药企业丰富其创新资源，加快新药研发进展；优化中药制剂注册管理、加快收载方剂的关键信息考证有利于加快中药新药的审批流程；中医连锁方面，“十四五”规划对有资质的中医专业技术人员开办中医诊所给予鼓励态度，较“十三五”规划允许其开办明显加大支持力度，固生堂、中国中药等开展中医诊所的企业，有望在政策支持下加快相关业务布局；康复方面，康复医院、康复科室的建设将增加对康复设备的需求，有利于康复设备制造、销售企业业务扩大。中药材种植方面，“十四五”规划拓宽了中药材种植行业的发展空间，拥有中药材种植布局的中药生产企业受益，包括中国中药、红日药业、白云山、同仁堂、昆药集团等。支付端，医保端的大力支持将促进中医药需求增长。渠道端，互联网和海外的渠道拓展，有利于中医药企业扩大业务覆盖面。新冠肺炎疫情发生以来，中医药全面参与疫情防控救治，中西医结合、并用将进一步促进中医药销售规模增长。（本报记者 林珂）