【一周金市回顾与展望】地缘局势向好与美联储加息预期落地 黄金仍有上涨空间
本周（截至3月18日当周），贵金属延续高位回落态势。但随着地缘政治向好迹象被市场消化和美联储开启加息周期的利空落地，贵金属触底反弹。综合来看，贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储货币政策的最新进展后维持震荡走强，操作上仍以逢低做多为主。
周内金价下探回升偏弱震荡
3月14日-18日当周，地缘政治局势和美联储货币政策转向相继主导黄金行情，特别是地缘政治局势向好拖累黄金走势，价格大幅波动，整体维持弱势。
周初，地缘政治局势向好信号持续释放，市场避险情绪短暂降温，黄金价格从1991美元/盎司续降至1900美元/盎司附近。近期，随着地缘政治局势出现向好的迹象，国际市场现货黄金价格从2070美元/盎司的高位连续回落，跌幅接近170美元/盎司，这已经消化了地缘政治局势所带来的风险溢价。
3月17日凌晨美联储3月议息会议结果公布。此次会议上，美联储如市场预期的加息25BP，并暗示年内还会进行六次同等幅度的加息，且最快将在5月份公布缩表计划。本次议息会议和美联储鲍威尔讲话基本符合市场预期，对黄金市场形成利空出尽的效应，金价先跌后涨再度进入震荡走强态势中。现货金价当日短线跌破1900美元/盎司关口后，便开始走强，一度涨至1950美元/盎司的高位。
整体来看，本周国际现货金价整体在每盎司1894-1991美元区间偏弱运行，周跌幅为2.7%左右；现货白银整体在每盎司24.45-25.95美元区间运行，周跌幅为2%左右。国内方面，沪金沪银周内整体紧跟国际贵金属走势维持弱势，沪金跌2.57%至395.9元/克，沪银跌0.74%至5123元/千克。
地缘局势、美联储政策主导金价走势
现阶段，黄金走势的核心影响因素依然是地缘政治局势和美联储货币政策调整。
本周初地缘政治局势出现向好迹象，黄金持续走弱。这也符合我们对地缘政治局势与黄金走势关联性的判断。但是，当地缘政治局势稳定或暂无进展后，黄金走势将再度回归美联储货币政策调整的主逻辑。从美联储近40年加息周期和金价走势来看，无论在哪一个加息周期，黄金价格均表现出先跌后涨的趋势。
因此，美联储3月议息会议开启加息周期，黄金价格因为偏鹰派的点阵图利率路径预测而短暂回落，随后走强，整体维持强势，这就是利空出尽后的反弹。考虑到美联储加息周期与黄金之间的走势关联性将会持续，从而对于金价形成利好。
另从持仓角度看，在3月2日至8日的一周，黄金投机性净多头增加16766手至274388手；而最新黄金ETF数据显示，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust截至3月17日的持仓为1073.44吨，达到2021年3月以来新高。这也表明投资者看多黄金的意愿继续升温。
综合来看，在地缘政治不确定性较强以及美联储货币政策转向落地之际，黄金的配置价格依然较高。
短期金价料震荡走强
综上所述，短期美联储货币政策和地缘政治局势继续扰动贵金属市场。当前，在地缘政治紧张局势短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧的利空出尽后，由于市场的流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期将维持震荡走强行情
2022年二季度，地缘政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的可能。但贵金属若因货币政策调整预期和恐慌回落后仍是买入时机，建议继续逢低做多为主。
此外，基于强劲人民币汇率走势，沪金表现依然会弱于伦敦金。
操作上，需密切关注地缘政治局势，依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为主。在期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，近期可继续卖出AU2206-P-388合约。（作者：史家亮 王骏，单位：方正中期期货）
【一周重要黄金企业资讯】多家上市黄金企业公布2021年年报 营收同比大幅增加
3月15日，沈阳萃华金银珠宝股份有限公司（下称“萃华”）发布2021年年度报告。报告显示，在报告期内，面对复杂的宏观经济环境，萃华2021年实现总营业收入36.80亿元，较上年同比增长74.46%；实现营业利润5877.64万元，较上年同比增长4%；实现归属于上市公司股东的净利润3408.79万元，较上年同比增长18%。其中2021年萃华第三方线上销售平台的营业收入为988万元。截至2021年12月31日，萃华拥有共计492家加盟店、24家直营店，覆盖全国大部分城市。
日前，周大生珠宝股份有限公司发布2021年度业绩快报。报告期内，公司全年实现营业收入91.55亿元，较上年同比大涨80.07%；实现营业利润15.86亿元，较上年同比增长21.15%，实现归属上市公司股东的净利润12.28亿元，较上年同比增长21.21%，实现归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.93亿元，较上年同期增长26.17%（该增速超过营业利润增速5.02个百分点）。截至2021年末，公司门店数量达到4502家，报告期净增门店数量313家。此外，周大生于3月14日公布了2022年1至2月主要经营数据。经公司初步核算，2022年1至2月，公司实现营业收入约23.19亿元，同比增长203.11%；实现归属于上市公司股东的净利润约2.18亿元，同比增长36.01%。
3月18日，广东潮宏基实业股份有限公司发布2021年度业绩快报。报告显示，2021年，潮宏基实现营业总收入46.51亿元，较上年同比增长44.65%；实现营业利润4.36亿元，较上年同比增长150.43%；实现归属于上市公司股东的净利润3.53亿元，较上年同比增长152.88%。截至2021年12月31日，潮宏基财务状况良好，总资产较上年同比增长8.48%，归属于上市公司股东的所有者权益较上年同比增长5.07%，归属于上市公司股东的每股净资产较上年同比增长5.07%。
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