【黄金时间】美联储加息在即VS地缘局势紧张，黄金能否hold住？

新华财经北京3月16日电 受到俄乌冲突和美联储加息在即两大因素影响，当前黄金市场的行情呈现双主线运行。但在黄金因避险资金推动上涨之际，需要警惕黄金价格因美联储的政策调整而转向。

一方面，虽然俄乌冲突推升市场避险情绪，带动黄金价格在3月初再度涨至2000美元/盎司上方，但从俄乌地缘政治局势来看，伴随着俄乌双方谈判进程，冲突结束的时间会存在不确定，但对于黄金价格的冲击力度将会减弱。

另一方面，随着美联储加息的来临，黄金运行主线也将发生迁移。由于美国通胀目前已达到7.9%，原油以及大宗商品的价格，包括粮食价格上升，都会加剧美国通胀。

回顾历史，美联储最近的三次加息周期分别发生在1999年6月至2000年5月，2004年6月至2006年6月、2015年12月至2018年12月。从背景上分析，近三次加息周期内美国经济整体均处在增长动能不断强化同时通胀持续上行的阶段，即经济周期中的过热阶段。

而从美元的角度来看，美元是美国的核心利益，美国不能有效控制通胀，则世界对美元的信任将会产生动摇。考虑到物价的稳定和对美元的信任高度相关，因此，从目前来看，美联储加息进度加快以及释放原油战略储备压低国内通胀水平，并进一步逐步回收国内流动性将成为必选项。因此本周美联储议息会议一旦开启加息周期，将会对整个大宗商品产生深远影响。

整体而言，从中长期来看，贵金属价格高低取决于整体美元货币容量多少。在流动性不断宽松之际，大宗商品普遍上涨将成为常态，但伴随美国经济复苏，高涨的商品价格不有利于美国国内经济的发展。因此，在美联储加息之际，黄金价格上方存在较大阻力。（作者单位：招金投资）

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